>Neutral opinion reiterated - WPP released Q3 sales yesterday followed by a conference call. Organic growth came to 0.5% vs our forecast of -0.5% and the consensus estimate of around -0.1%. WPP is the fifth agency to report Q3 numbers. As expected, it continues to underperform Publicis but is doing better than Interpublic and Havas. The comparison base was fairly flattering for the group in Q3, since this was the most difficult quarter last year with a decline of 0.6%...
>Opinion Neutre réitérée - WPP a publié hier son CA T3 et a tenu sa conférence téléphonique dans la foulée. La croissance organique est ressortie à 0,5% alors que nous tablions sur -0,5% et le consensus autour de -0,1%. WPP est la 5ème agence à publier son T3. Comme attendu, WPP continue de sous-performer Publicis mais fait mieux qu’Interpublic et Havas. L’effet de base était plutôt favorable pour le groupe sur le T3 puisque l’année passée ce trimestre avait été le pl...
>Neutral rating reiterated - target price lowered to 850p - Yesterday, WPP published H1 2024 results followed by a conference call. The organic performance in Q2 came in a shade below forecasts -0.5% (vs -0.3% forecast by ODDO BHF and -0.4% for the consensus). H1 EBIT at group level was £ 646m and therefore slightly below our forecast for £ 656m. The group has lowered its guidance for organic growth for 2024, which came as no great surprise since it has lost a number ...
>Opinion Neutre réitérée – OC abaissé à 850p - WPP a publié ses résultats du S1 2024 hier et a tenu sa conférence téléphonique dans la foulée. La performance organique du T2 est légèrement inférieure aux attentes à -0,5% (vs -0,3% attendu par ODDO BHF et -0,4% pour le consensus). L’EBIT S1 du groupe ressort à 646 M£ donc inférieur à nos attentes de 656 M£. Le groupe a réduit sa guidance de croissance organique pour 2024 ce qui n'est pas une grande surprise alors que l...
The ‘quality growth’ ODDO BHF London Forum took place last week with 20 companies from Germany, Benelux, Spain and France in attendance. We organised 289 meetings, with around 100 investors. Going into the Q2 2024 earnings season, the stance was, unsurprisingly, largely in line with recent statements. But we were favourably impressed by CIE Automotive, ID Logistics (target price raised to € 410 vs € 380), Spie, TKH, Fugro and Lectra. We have adjusted our forecasts for five companies (...
Le ODDO BHF London Forum ‘quality growth’ s’est déroulé la semaine dernière avec 20 sociétés allemandes, du Bénélux, espagnoles ou françaises. Nous avons organisé 289 meetings, avec une centaine d’investisseurs. A l’approche des résultats du T2 2024, les discours ont, sans surprise, peu dévié des communications récentes. Mais, nous avons été favorablement impressionnés par CIE Automotive, ID Logistics (OC relevé à 410 € vs 380 €), Spie, TKH, Fugro et Lectra. Nous avons modifié nos pré...
The ‘quality growth’ ODDO BHF London Forum took place last week with 20 companies from Germany, Benelux, Spain and France in attendance. We organised 289 meetings, with around 100 investors. Going into the Q2 2024 earnings season, the stance was, unsurprisingly, largely in line with recent statements. But we were favourably impressed by CIE Automotive, ID Logistics (target price raised to € 410 vs € 380), Spie, TKH, Fugro and Lectra. We have adjusted our forecasts for five companies (...
Le ODDO BHF London Forum ‘quality growth’ s’est déroulé la semaine dernière avec 20 sociétés allemandes, du Bénélux, espagnoles ou françaises. Nous avons organisé 289 meetings, avec une centaine d’investisseurs. A l’approche des résultats du T2 2024, les discours ont, sans surprise, peu dévié des communications récentes. Mais, nous avons été favorablement impressionnés par CIE Automotive, ID Logistics (OC relevé à 410 € vs 380 €), Spie, TKH, Fugro et Lectra. Nous avons modifié nos pré...
>Continuation of Q1 trends in Q2 - Here we update on our forecasts for Publicis and WPP for Q2 and H1. We expect the trends observed in Q1 to continue, i.e. a market that remains “soft” and a marked outperformance from Publicis vs its UK rival. We do not expect these publications to hold any major surprises. Given the still challenging context, we anticipate no upward revision to consensus forecasts for either stock. Demand remains positive for the market with no acce...
>Une poursuite des tendances du T1 au T2 - Nous faisons un point sur nos attentes pour Publicis et WPP pour le T2 et le S1. Nous tablons sur une poursuite des tendances constatées au T1 à savoir un marché toujours « soft » et une nette surperformance de Publicis face à son comparable britannique. Ces publications devraient être sans grande surprise selon nous. Compte tenu du contexte toujours difficile, nous n’attendons pas de relèvement des attentes du consensus pour...
Our conviction on the long-term growth potential and opportunities of generative AI is renewed. The enabler sectors (semiconductors, software and IT services) and those that provide the infrastructure (utilities, metals, capital goods and real estate) will be the primary beneficiaries, leading us to make certain target price changes. Among AI ‘user’ sectors (media, healthcare, automotive, banking and insurance, oil services, defence, aerospace and airlines), the effects will doub...
Notre conviction sur le potentiel de croissance LT et d’opportunités de l’IA générative est renforcée. Les secteurs 'enablers' (semiconducteurs, software et IT services) et fournisseurs d’infrastructures (utilities, métaux, biens d'équipements et immobilier) en seront les premiers bénéficiaires, conduisant à certains changements d’OC. Parmi les secteurs ‘utilisateurs’ de l’IA (média, santé, automobile, banque et assurance, services pétroliers, défense, aéronautique et compagnies ...
>Une valorisation basse mais pas d’amélioration du momentum - WPP a publié son revenu net pour le T1 avec une décroissance organique de 1,6% en ligne avec les indications du groupe et les attentes. Le groupe a confirmé que le T1 serait le point bas et que le T2 devrait afficher une amélioration séquentielle. Nos attentes sont légèrement revues en baisse sous l’effet de l’évolution des changes alors que nos attentes organiques sont inchangées. Nous réitérons notre opi...
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