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Ford Equity International Rating and Forecast Report
Ford Equity International Research Reports cover 60 countries with over 30,000 stocks traded on international exchanges. A proprietary quantitative system compares each company to its peers on proven measures of business value, growth characteristics, and investor behavior. Ford's three recommendation ratings buy, hold and sell, represent each stock’s return potential relative to its own country market.. The rating reports which are generated each week, include the fundamental details behind...
- Thomas DELHAYE
OPA amicale de Randstad
​ Ausy a annoncé, le 20 juin avant bourse, sa volonté de se rapprocher de Randstad en apportant son soutien à l’OPA initiée par le numéro deux mondial des services en ressources humaines. Cette opération amicale, soutenue par les principaux actionnaires de concert d’Ausy, devrait se réaliser sur la base d’un prix par action proposé de 55,00 € (prime de +27,6 % / au dernier cours et de +3 € / à notre objectif de cours de 52,00 €). L’ouverture de l’offre est prévue au T...
- Thomas DELHAYE
Une première partie d'exercice en ligne
​Au titre du T1 2016, Ausy a publié un chiffre d’affaires de 116,2 M€, en ligne avec nos attentes, en hausse de +20,4 % yoy à données publiées et de +5,6 % en organique. L’International a tiré la croissance du groupe sur la période et ce, grâce à l’intégration de Celerity (13,8 M€) mais également par l’accélération de la croissance organique (+11,9 % yoy). La France, +2,2 % yoy, a affiché une performance légèrement inférieure à nos attentes (3,0 % yoy). Sur les pro...
Un plan Avenir 2015 couronné de succès : Opinion Achat
​Des résultats FY 2015 en ligne avec nos attentesAprès avoir affiché une chiffre d’affaires 2015 de 394,3 M€, en progression de +15,7 % à données publiées et de +4,0 % en organique, Ausy a présenté des résultats en ligne avec nos attentes, avec un ROC de 33,2 M€ (vs. 33,5 M€ attendu), soit une MOC de 8,4 %. Sur la période, l’amélioration de la rentabilité a été tirée par l’International (MOC de 7,8 % vs. 5,8 % en 2014), et plus précisément l’Allemagne (MOC de 9,5...
Forte accélération de la croissance organique : Opinion Achat
​Ausy a publié un chiffre d’affaires T4 2015 de 109,2 M€, supérieur à nos attentes, affichant une forte croissance de +16,0 %, dont 8,2 % yoy en organique. Hors contribution des acquisitions (7,4 M€ sur le T4), l’activité a notamment été tirée par l’Allemagne (+39,5 % en organique au T4) avec le redressement des activités dans le Nord du pays. Sur l’exercice, les revenus progressent de +15,7 % yoy (+3,8 % en organique), à 394,3 M€. La bonne fin de l’exercice 2015 cumul...
Acquisition de l'americain Celerity : Opinion Neutre
​Comme attendu, Ausy a annoncé le 18 novembre dernier l'acquisition d'une société américaine, Celerity, spécialisée dans les SI et la Transformation Digitale. Cette opération majeure pour le groupe (CA de Celerity de 84 M$ en 2014 pour une marge opérationnelle d'environ 9 %) offre ainsi 1 / une nouvelle base de développement, sur les thématiques très porteuses du Digital et 2 / une augmentation significative de la part des activités du groupe à l'International. Cette acquisition s...
Bonne accélération de la croissance organique : Opinion Achat
​Au titre du T3 2015, Ausy a publié un chiffre d'affaires en ligne avec nos attentes, de 93,6 M€, en hausse de +6,5 % yoy à données publiées et affichant une accélération de la croissance organique (+3,6 % yoy au T3 vs. 1,4 % au S1). La période marque un retour à la croissance organique à l'International (+6,0 % yoy grâce à l'Allemagne) et la poursuite d'une tendance positive en France. La piste de la croissance externe aux Etats-Unis (80 M$ de CA, marge supérieure à Ausy) est e...
Une acquisition majeure prévue aux Etats-Unis : Opinion Achat
​Des résultats S1 2015 conformes à nos attentesAprès avoir affiché une chiffre d'affaires de 191,2 M€ au titre du S1 2015, en progression de +20,6 % à données publiées et de +1,4 % en organique, Ausy a présenté des résultats en ligne avec nos attentes, avec marge opérationnelle courante en progression à 7,3 % (vs. 6,6 % au S1 2014), soit 13,9 M€. Cette amélioration de la rentabilité sur la période provient de l'International (MOC de 5,8 % vs. 1,8 % au S1 2014) et ce, notamme...
Une croissance portee par les acquisitions
Au titre du T1 2015, Ausy a publie un chiffre d’affaires en ligne avec nos attentes, de 96,5 M€, en progression de +18,3 % yoy a donnees retraitees (+0,7 % en organique) et ce, grâce a l’integration des acquisitions et a la croissance organique en France (+3,4 % yoy). Le perimetre historique a l’International (Belux et Allemagne) a, quant a lui, recule de -6,9 % yoy sur la periode. Sur l’ensemble de l’exercice, Ausy reitere sa confiance dans la realisation de son plan Avenir 2015, le grou...
AVENIR 2015 en ligne de mire
Suite a cette publication de qualite, nous rehaussons nos hypotheses de croissance et de rentabilite pour l’exercice 2015 et attendons desormais un chiffre d’affaires de 379,8 M€ pour une MOC de 8,6 %. Apres mise a jour de notre modele, integrant nos nouvelles estimations et des donnees de marche plus favorables, notre objectif de cours ressort a 39,00 € (vs. 33,00 € precedemment). Au vu de la belle progression du titre, nous conservons une Opinion Neutre sur la valeur.
Un chiffre d'affaires en hausse de +8,8 % yoy
Ausy a publie, le 11 fevrier avant bourse, des revenus 2014 legerement inferieurs a nos estimations (a donnees retraitees), de 340,9 M€, en croissance de +8,8 % yoy a PC. Cette progression a ete rendue possible par lÂ’integration de Pentasys et VITM en Allemagne et de Crosscheck en Belgique. En organique, la croissance ressort a +0,8 % yoy, portee notamment par la France (+2,1 % yoy en organique). Du point de vue de la rentabilite, le management est a lÂ’aise avec un ROC au moins egal a 25,0 MÂ...
Belle dynamique de la FranceÂ
​Ausy a publié, le 7 novembre avant bourse, un chiffre d'affaires T3 2014 de 89,7 M€, légèrement supérieur à nos attentes, en croissance de +17,6 % yoy (+2,0 % yoy en organique). Cette progression est à mettre aux crédits 1/ de la France, qui affiche une croissance organique de +5,2 % yoy et 2/ de l'International (+46,7 % yoy), porté par l'intégration de Pentasys en Allemagne (+97,0 % yoy) et la dynamique du Belux (+10,0 % yoy). Cette bonne tendance devrait se poursuivre sur la fin ...
Offensive M&A : Acquisition totale de PentasysÂ
​Au titre du T2 2014, Ausy a publié un chiffre d'affaires de 78,6 M€, légèrement inférieur à nos attentes, en recul de -2,0 % yoy. Sur le trimestre, la France ressort quasi stable à 57,2 M€ et l'International en recul de -6,1 % yoy, à 21,4 M€, en raison principalement du net repli des activités allemandes compte tenu de l'arrêt des programmes aéronautiques Airbus. Le Belux reste néanmoins dynamique, porté par le contrat signé avec la Communauté Européenne. Le groupe annonc...
Le premier trimestre 2014 stableÂ
​Ausy a publié un CA T1 2014 de 83,2 M€, en recul de -0,6 % yoy, soit un chiffre inférieur à nos attentes (vs 86,9 M€ E) faisant ressortir 1/ un recul de la France de -2,0 % yoy dans un marché toujours difficile, 2/ une décroissance de l'Allemagne (-18,3 % yoy) pénalisée par un effet de base très défavorable (vs +40,9 % au T1 2013) et un fort ralentissement des activités liées à l'aéronautique, et 3/ une croissance à deux chiffres de la zone BeLux (+20,5 % yoy) bénéficiant ...
CA T2 2013 en ligne avec nos prévisionsÂ
​Ausy a publié, le 30 juillet dernier, un CA T2 2013 de 80,2 M€, en croissance organique de +4,7 % yoy. En ligne avec nos prévisions (vs 79,2 M€ E), ce trimestre a été marqué par 1/ un retour à la croissance organique en France (+0,9 %) et 2/ une progression plus soutenue de l'international (+15,1 % à pcc vs +8,4 % au T1 2013), favorisée par la reprise de la croissance au Belux (+8,0 % à pcc) et par le maintien d'une forte dynamique en Allemagne (+30,0 % à pcc). Pour 2013, le man...
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