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Chaima Ferrandon ... (+2)
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ODDO : Attrape moi si tu peux !

>Le rêve de Bruno Le Maire devenu temporairement réalité - Le gouvernement a publié à 19h hier, le PLF2024 et proposé une taxe sur « l’exploitation d’infrastructures de transport de longue distance ». L’article 15 institue à compter du 1er janvier 2024, une nouvelle taxe pour les infrastructures remplissant les conditions suivantes : 1/ revenus d’exploitation supérieurs à 120 M€, 2/ un seuil de rentabilité du résultat net supérieur à 10 % en moyenne sur 7 années. Elle...

Chaima Ferrandon ... (+2)
  • Chaima Ferrandon
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ODDO : Catch me if you can!

>Bruno Le Maire’s dream comes true briefly - The government published the 2024 budget bill at 7pm yesterday. It proposes a tax on ‘long-distance transport infrastructure’. Article 15 includes from 1 January 2024 a new tax on infrastructures, under the following terms: 1/ operating revenues of over € 120m, 2/ a profitability threshold on net income of over 10% on average over seven years. It is based on a fraction of revenues exceeding € 120m for a fixed rate of 4.6% o...

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AMS AMS AG
DG VINCI SA ... (+17)

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 09/28/2023

We are adding the specialty pharma group Argenx to our European Large Caps Convictions list (total return of +8.5%, i.e. 5.2% outperformance vs the Stoxx 600 TR). Our analyst Damien Choplain is initiating coverage of Argenx today with an Outperform recommendation and a target price of € 600, i.e. upside of 33%. This sees us add to our list a second health sector stock – which has been our favourite since last July – with a different profile to that of Novartis (included in our list si...

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AMS AMS AG
DG VINCI SA ... (+17)

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 28/09/2023

Nous faisons entrer aujourd’hui dans notre liste de valeurs recommandées Large Caps européennes (total return de +8,5%, i.e. 5,2% de surperformance vs le Stoxx 600 TR) la Specialty Pharma Argenx. Notre analyste Damien Choplain initie aujourd’hui la valeur avec une opinion Surperformance et un objectif de cours de 600 €, i.e. un potentiel de 33%. Ceci nous permet d’ajouter à notre liste une seconde valeur du secteur santé – qui est notre préféré depuis juillet dernier – avec un profil ...

Chaima Ferrandon ... (+4)
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FP TOTAL SE
DG VINCI SA ... (+11)

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 09/28/2023

We are adding the specialty pharma group Argenx to our European Large Caps Convictions list (total return of +8.5%, i.e. 5.2% outperformance vs the Stoxx 600 TR). Our analyst Damien Choplain is initiating coverage of Argenx today with an Outperform recommendation and a target price of € 600, i.e. upside of 33%. This sees us add to our list a second health sector stock – which has been our favourite since last July – with a different profile to that of Novartis (included in our list si...

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V1S ARKEMA
FP TOTAL SE ... (+13)

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 28/09/2023

Nous faisons entrer aujourd’hui dans notre liste de valeurs recommandées Large Caps européennes (total return de +8,5%, i.e. 5,2% de surperformance vs le Stoxx 600 TR) la Specialty Pharma Argenx. Notre analyste Damien Choplain initie aujourd’hui la valeur avec une opinion Surperformance et un objectif de cours de 600 €, i.e. un potentiel de 33%. Ceci nous permet d’ajouter à notre liste une seconde valeur du secteur santé – qui est notre préféré depuis juillet dernier – avec un profil ...

Jerôme Bodin
  • Jerôme Bodin

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 09/15/2023

We initiate coverage of Atlas Copco at Outperform with a target price of SEK 172 based on its best-in-class profile (organic growth, M&A, high margins, etc.) and its positioning on themes offering strong growth potential (average organic growth of 8% over the period 2023-2027e). In addition, in 2024, the recovery of the semiconductor equipment market (~20% of revenues) and the resilience of services (35% of revenues) will enable the group to continue to grow (5.4%e), despite the expec...

Jerôme Bodin
  • Jerôme Bodin

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 15/09/2023

Nous initions Atlas Copco à Surperformance avec un OC de 172 SEK en raison de son profil best-in-class (croissance organique, M&A, marges élevées, …) et son positionnement sur des thématiques à fort potentiel de croissance (8% de croissance organique moyenne sur la période 2023-27e). De surcroît, en 2024, le rebond du marché des équipements semiconducteurs (~20% du CA) et la résilience des services (35% du CA) vont permettre au groupe de poursuivre sa croissance (5.4%e), malgré le ral...

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ODDO : One illusion less and one truth more

>Conseil d’Etat not as affirmative as all that in the end - On 12 September, the Conseil d’Etat published the opinion of 8 June 2023 which covers the issues of supposed excess profits for motorway concession operators, the potential to scale back/terminate contracts and taxation.In our view, the Conseil d’Etat’s opinion does not give carte blanche to tax motorways, as the government and press seem to have been suggesting for the last year. On the contrary, the ex...

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ODDO : Une illusion de moins et une vérité de plus

>Un Conseil d’Etat finalement pas si affirmatif - Le 12 septembre dernier, le Conseil d’Etat a publié l’avis du 8 juin 2023 dans lequel sont évoquées les questions de surrentabilité des concessions autoroutières, les possibilités de réduction/ résiliation des contrats et de taxation.Selon nous, l’avis du Conseil d’Etat ne constitue pas un blanc-seing pour taxer les autoroutes comme le gouvernement et la presse le suggèrent depuis le début de l’année. Au contraire...

Atlantia: 6 directors

Six Directors at Atlantia sold 139,652 shares at 23.000EUR. The significance rating of the trade was 100/100. Is that information sufficient for you to make an investment decision? This report gives details of those trades and adds context and analysis to them such that you can judge whether these trading decisions are ones worth following. Included in the report is a detailed share price chart which plots discretionary trades by all the company's directors over the last two years clearly show...

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ODDO : La route la plus sûre en environnement économique dégradé

Si toutes les valeurs de notre univers vont souffrir des risques macroéconomiques croissants (inflation, hausse des taux, ralentissement de la croissance), la capacité à y faire face est très variable en fonction des segments. Les autoroutes et la construction sont, selon nous, les mieux positionnés (Surperformance sur Vinci et Eiffage) alors que les aéroports souffriront davantage de la hausse des taux et auront une capacité plus limitée à compenser l’inflation des coûts (AENA d...

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ODDO : The safest road in a deteriorating economic environment

While all the stocks in our universe of coverage will feel the adverse effects of the increasing macroeconomic risks (inflation, rising interest rates, slowing growth), the ability to cope with them varies greatly depending on the segment. Motorways and construction are the best positioned segments (Outperform on Vinci and Eiffage), in our view, whereas airports will be harder hit by rising interest rates and will have a more limited capacity to offset cost inflation (especially ...

Chaima Ferrandon ... (+2)
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ODDO : The safest road in a deteriorating economic environment

While all the stocks in our universe of coverage will feel the adverse effects of the increasing macroeconomic risks (inflation, rising interest rates, slowing growth), the ability to cope with them varies greatly depending on the segment. Motorways and construction are the best positioned segments (Outperform on Vinci and Eiffage), in our view, whereas airports will be harder hit by rising interest rates and will have a more limited capacity to offset cost inflation (especially ...

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  • Chaima Ferrandon
  • Sven Edelfelt

ODDO : La route la plus sûre en environnement économique dégradé

Si toutes les valeurs de notre univers vont souffrir des risques macroéconomiques croissants (inflation, hausse des taux, ralentissement de la croissance), la capacité à y faire face est très variable en fonction des segments. Les autoroutes et la construction sont, selon nous, les mieux positionnés (Surperformance sur Vinci et Eiffage) alors que les aéroports souffriront davantage de la hausse des taux et auront une capacité plus limitée à compenser l’inflation des coûts (AENA d...

Sven Edelfelt
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Atlantia : The recovery continues in Q1 but that is not the real issue

>EBITDA misses expectations but net profit comes as a nice surprise - Atlantia released its consolidated Q1 2022 results yesterday, having already published the results for Abertis (which now accounts for over 80% of group EBITDA). Revenue increased by 13% y-o-y to € 1,491 m, missing the consensus (€ 1,576m). Motorway traffic is now well above its 2019 levels (2.3%, boosted by Latin America, while Atlantia’s European traffic is still below its 2019 level), but airport...

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