After very strong results during 2021 and 2022 on the back of industry tailwinds due to supply chain disruptions, IMCD maintained a relatively steady operating performance over 2023 despite a clear normalisation of end-market demand within Industries. Notwithstanding these industry pressures, IMCD was able to offset the negative organic growth over 2023 (-6.4%) with its acquisitory power, stabilising growth for the year (excl. FX impact). We believe that IMCD is ready to resume its up...
>GALP makes a second discovery in Namibia at Mopane-2X - GALP announced last Thursday a second success for its exploration campaign in Namibia at the Mopane-2X well location at license PEL 83, and found a significant oil column. The group also created an appraisal well (AVO-1) which found the same pressure regime as in the Mopane-1X discovery (around 8km to the east), which confirms its lateral extension and the size of the discovery. The group also announced that th...
>GALP réalise une deuxième découverte en Namibie sur Moprane-2x - GALP a annoncé jeudi dernier un deuxième succès dans sa compagne d’exploration en Namibie sur le forage d’exploration Moprane-2X dans le bloc PEL 83 et a trouvé une colonne de pétrole de taille significative. Le groupe a également réalisé un puit d’évaluation (AVO-1) qui a permis de trouver le même régime de pression que dans la première découverte Mopane-1X situé à environ 8 km à l'est, ce qui confirm...
With momentum around electrification less favourable of late, we have seen a major shift in perception, from doubtless overly rose-tinted optimism to what looks to be similarly excessive pessimism. While we have reduced our BEV assumptions, we nonetheless still anticipate growth in the next few years (including this year), well ahead of that of the automotive market as a whole. In the face of these changes, the players in the value chain (mines, semiconductors, auto) are differently p...
With momentum around electrification less favourable of late, we have seen a major shift in perception, from doubtless overly rose-tinted optimism to what looks to be similarly excessive pessimism. While we have reduced our BEV assumptions, we nonetheless still anticipate growth in the next few years (including this year), well ahead of that of the automotive market as a whole. In the face of these changes, the players in the value chain (mines, semiconductors, auto) are differently p...
Le momentum autour de l’électrification, moins favorable dernièrement, a conduit à un changement profond de perception, passant d’un optimisme sans doute excessif à un pessimisme qui le semble tout autant. En effet, si nous avons revu en baisse nos hypothèses, nous visons néanmoins toujours une croissance dans les années à venir (y compris cette année), bien supérieure à celle du marché automobile dans son ensemble. Face à ces changements, tous les acteurs au sein de la chaîne de vale...
Le momentum autour de l’électrification, moins favorable dernièrement, a conduit à un changement profond de perception, passant d’un optimisme sans doute excessif à un pessimisme qui le semble tout autant. En effet, si nous avons revu en baisse nos hypothèses, nous visons néanmoins toujours une croissance dans les années à venir (y compris cette année), bien supérieure à celle du marché automobile dans son ensemble. Face à ces changements, tous les acteurs au sein de la chaîne de vale...
>Demand growth: IEA more optimistic, estimates raised +110 kb/d to +1.3Mb/d - In its recent monthly report, the IEA raised its demand growth estimates for 2024 by + 110 kb/d, from +1.2 mb/d to +1.3 mb/d. This revision follows demand that has surprised on the upside in Q1 24, with +1.7 Mb/d, a level 270 kb/d higher than that forecast in the report last month. On this basis, demand is set to reach a new record, at 103.2 mb/d in 2024. This growth marks a slower pace vs...
>Croissance de la demande : l’AIE plus optimiste relève ses estimations de 110 kb/j à 1.3 Mb/j - L’AIE vient de publier son rapport mensuel dans lequel elle relève ses estimations de croissance de la demande pour 2024 de 110 kb/j passant ainsi de +1.2 Mb/j à +1.3 Mb/j. Cette révision fait suite à une demande qui surprend à la hausse au T1 24 avec +1.7 Mb/d, ce niveau est plus élevé de 270 kb/j que ce qui était prévu dans le rapport du mois dernier. Ainsi, la demande...
>OPEC+ extends its agreement for a further three months - OPEC+ has just announced that it has extended its production cut for a further three months until the end of June 2024. Note that OPEC+ decided last November to reduce its quotas by 2.2 Mb/d until the end of March 2024 in order to achieve market equilibrium. The group is maintaining the same conditions, i.e. reducing its production by 2.2 Mb/d, with 1 Mb/d going to Saudi Arabia, 0.471 Mb/d to Russia and the re...
>L’OPEP+ reconduit son accord pour trois mois supplémentaires - L’OPEP+ vient d’annoncer qu’elle a prolongé sa coupe de production de trois mois supplémentaires jusqu’à fin juin 2024. Pour rappel, l’OPEP+ avait décidé en novembre dernier de réduire ses quotas de 2.2 Mb/j jusqu’à fin mars 2024 pour équilibrer le marché. Le groupe maintient les mêmes conditions, c’est-à-dire diminuer sa production de 2.2 Mb/j répartis à hauteur de 1 Mb/j pour l’Arabie Saoudite, 0.471 M...
Indra should continue its positive sequence, with Q4 results and FY 2024 guidance set to be solid. The subsequent CMD will be an opportunity to set out new targets for 2024-2026 which we hope will beat the market’s cautious outlook. We also expect strategic announcements that could crystallise the value of some assets and/or reduce the factors underpinning the discount. We have raised our target price to € 21. Outperform rating reiterated. The stock joined our ODDO BHF European Midcap...
Indra devrait poursuivre sa séquence positive, avec des résultats T4 2023 et des guidances 2024 attendues solides. Le CMD à suivre sera l’occasion d’annoncer de nouveaux objectifs 2024-26 que nous espérons supérieurs aux attentes prudentes du marché. Nous y attendons également des annonces stratégiques permettant de cristalliser la valeur de certains actifs et/ou de réduire les facteurs de décote. Nous relevons notre OC à 21 €. Surperformance réitérée. Le titre est entré dans note lis...
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