>Improvement in 2023 results, close to our initial estimates - Netgem reported good 2023 results this morning. On 2023 revenues down a slight 2% to € 35.6m and a gross margin up 10% to € 22.0m, both already published, EBITDA grew 14% to € 7.8m, in line with our expectations (vs ODDO BHF € 7.7m). This margin improvement (+3.2 points) reflects the combined effect of gross margin growth and very good opex optimisation (limited growth of 7% in the year). After factoring i...
Hormis les Etats-Unis, les marchés de la construction devraient continuer à reculer en 2024 (-2% en Europe) avant de rebondir à la faveur d’une baisse des taux. Dans ce contexte, la différenciation entre les groupes se fera essentiellement sur leur capacité de résistance (mix géographique et prix/ coûts), l’allocation du capital (et situations spéciales) et leur valorisation. Face à cet environnement, nous relevons nos recommandations sur KONE (la modernisation comme relais de la Chin...
>Des résultats 2023 en amélioration, proche de nos prévisions initiales - Netgem publie ce matin de bons résultats au titre de 2023. Pour un CA 2023 en légère baisse de 2% à 35.6 M€ et une Marge Brute en hausse de 10% à 22.0 M€, tous deux déjà publiés, l’EBITDA affiche une progression de 14% à 7.8 M€, en ligne avec notre attente (vs ODDO BHF 7.7 M€). Cette amélioration de marge (+3.2pt) traduit l’effet combiné de l’évolution de la MB et la très bonne optimisation des ...
>FY 2023 revenues and gross profit close to expectations, moving in the right direction - Netgem reported this morning H2 2023 revenues and gross profit in line with our expectations. H2 revenues stood at € 17.5m (vs ODDO BHF € 17.5m) and H2 gross profit was up by almost 15% YoY to € 12m (vs ODDO BHF € 11.4m), with sequential acceleration compared with H1 2023. Overall, for FY 2023, revenues came in at € 35.6m, down 2% YoY, due to the sale of the Fibre business (conso...
>CA et marge brute FY 2023 proche de nos attentes. Dans la bonne direction - Au titre du S2 2023, Netgem publie ce matin un CA et une marge brute en ligne avec nos attentes. Le CA S2 atteint 17.5 M€ (vs ODDO BHF 17.5 M€) et la marge brute S2 progresse de près de 15% y/y à 12 M€ (vs ODDO BHF 11.4 M€), avec une accélération en séquentiel par rapport au S1 2023. Au global sur FY 2023, le CA ressort à 35.6 M€, soit une baisse de 2% y-o-y, imputable à la vente des activité...
>Netgem réitère son objectif de faire croître de 30% son parc d’abonnés et l’ARR - Dans le cadre d’un trading update (désormais traditionnel à fin T1 et T3), le groupe a réitéré ce matin son objectif de faire croître de 30% sa base d’abonnés et son ARR en 2023 (objectif relevé à l’occasion des résultats semestriels en juillet). Pour rappel, Netgem ne communique plus de données trimestrielles au-delà de quelques éléments qualitatifs. A fin juin, le groupe comptait 647k...
>Netgem reiterates its target to grow its subscriber base and ARR by 30% - As part of a trading update (now traditional at end-Q1 and Q3), the group reiterated this morning its target to grow its subscriber base and ARR by 30% in 2023 (target raised at the interim earnings publication in July). As a reminder, Netgem no longer reports quarterly data beyond several qualitative details. At end-June, the group reported 647k subscribers, up 26% since the beginning of the y...
>Encouraging H1 results at all levels, close to our expectations - Netgem published solid H1 results this morning. Netgem continues to show strong growth in its base to 647k subscribers at the end of June, up 26% since the start of the year and >30% over 12 months. This performance is explained by continued dynamic activity with its main operator customers, in particular Elisa (Finland), Talk Talk (UK) and the switchover of POST (Luxembourg) to the Netgem platform in ...
>Des résultats S1 encourageants à tous les niveaux, proches de nos attentes - Netgem a publié ce matin des résultats S1 de bonne facture. Netgem continue d’afficher une forte croissance de son parc à 647k abonnés à fin juin, en hausse de 26% depuis le début de l’année et >30% sur 12 mois. Cette performance s’explique par une activité toujours dynamique avec ses principaux clients opérateurs, notamment Elisa (Finlande), Talk Talk (UK) et le basculement de POST (Luxembo...
Sur les derniers mois, et bien que les taux d’intérêt aient remonté, près d’une cinquantaine de valeurs européennes ont été retirées de la cote ou sont visées par une opération de ce type. Nous avons identifié 64 valeurs au sein de notre univers de couverture pouvant être demain la cible d’une opération de ce type, dont 9 avec une forte probabilité de réalisation en 2023 : Aedas Home, CFE, Euronav, NSI, SBM Offshore, SMCP et (opération déjà en cours) Software AG. Nous avons également...
In recent months, rising interest rates notwithstanding, nearly fifty European stocks have been delisted or are the target of a delisting. We have identified 64 stocks in our universe of coverage that could potentially be in the future the target of a delisting, including 9 with a high probability of occurring in 2023 : Aedas Home, CFE, Euronav, NSI, SBM Offshore, SMCP and (already launched) Software AG. We also identified 31 stocks, using quantitative screening outside our universe o...
>Netgem has strengthened is presence in content services with the acquisition of Eclair’s assets and the minority buyout of Vitis - This morning, Netgem announced that it has strengthen its presence in services to audio-visual players with the acquisition of Eclair Préservation (the physical and digital preservation of cinema and audio-visual assets) and Eclair Digital Services (digital distribution of content for cinema, VOD/SVOD and audio-visual), business line of Y...
>Netgem se renforce dans les services de contenus avec l’acquisition des actifs d’Eclair et le rachat des minoritaires de Vitis - Netgem annonce ce matin se renforcer dans les services aux acteurs de l’audiovisuel avec le rachat de Eclair Préservation (préservation physique et digital des actifs cinématographiques et audiovisuels) et Eclair Digital Services (distribution digitale de contenus pour le cinéma, la VOD/SVOD et l’audiovisuel), une ligne de métiers de la soc...
Le 15 & 16 mai, notre forum Sustainability réunissait 41 sociétés. Cette année, nous avons perçu un lien resserré entre politiques RSE et modèles d’affaires, pour une intégration de la durabilité à 360°. Nous privilégions 9 valeurs conjuguant positionnement différenciant et dynamique RSE positive (GSK, Veolia, SPIE, Mersen, Bureau Veritas, Voltalia, Iberdrola, Forsee Power et Carbios), et retenons 2 « ESG Improvers » à suivre (Renault, Umicore). - ...
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