reports
- Fehmi Ben Naamane
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 03/20/2024
We are upgrading the energy sector to Overweight vs Neutral (excluding Oil Services, already on Overweight). The recent rebound in oil prices is set to continue, driven by short, medium and long-term factors: value, cyclical, little debt and good shareholder returns. Technical analysis reveals a strong trend that is only just beginning. GALP enters our Large Caps list; CellNex exits it. - ...
WTB WHITBREAD PLC
EURN EURONAV NV
CEN GROUPE CRIT SA
BEN BENETEAU SA
VIRP VIRBAC SA
VLS VALNEVA SE
PIG HAULOTTE GROUP SA
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
DEQ DEUTSCHE EUROSHOP AG
SBO SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT AG
ALVIV VISIATIV SA
UCG UNICREDIT S.P.A.
SHOT SCANDIC HOTELS GROUP
MEL MELIA HOTELS INTERNATIONAL S.A.
NHH NH HOTEL GROUP SA
COPN COSMO PHARMACEUTICALS NV
PWG PRODWAYS GROUP SA
IHG INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP PLC
CABKA CABKA N.V.
- Fehmi Ben Naamane
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 20/03/2024
Nous upgradons le secteur énergie à Surpondérer vs Neutre (hors Oil Services déjà à Surpondérer). Le rebond récent des prix du pétrole va se poursuivre, soutenu par des facteurs à court, moyen et long terme. Le secteur dispose en outre de 4 atouts dans la configuration de marché actuelle : value, cyclique, peu endetté et bon retour à l’actionnaire. L’analyse technique révèle une tendance forte qui ne fait que commencer. GALP fait son entrée dans notre liste Large Caps ; CellNex en so...
WTB WHITBREAD PLC
EURN EURONAV NV
CEN GROUPE CRIT SA
BEN BENETEAU SA
VIRP VIRBAC SA
VLS VALNEVA SE
PIG HAULOTTE GROUP SA
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
DEQ DEUTSCHE EUROSHOP AG
SBO SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT AG
ALVIV VISIATIV SA
UCG UNICREDIT S.P.A.
SHOT SCANDIC HOTELS GROUP
MEL MELIA HOTELS INTERNATIONAL S.A.
NHH NH HOTEL GROUP SA
COPN COSMO PHARMACEUTICALS NV
PWG PRODWAYS GROUP SA
IHG INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP PLC
CABKA CABKA N.V.
- Emmanuel Matot
Haulotte : Still no profits and the balance sheet remains strained
>A confirmed recovery in the operating margin in 2023 but net profit only at breakeven – Net debt still very heavy - Haulotte yesterday evening reported its 2023 results.The recovery in the operating margin at 4.0% is confirmed (underlying operating profit = € 31m vs -€ 5m l-f-l in 2022), in line with the last indication provided by management in mid-February upon the publication of full-year sales (+28% organic). The group benefited from increases in selling pri...
- Emmanuel Matot
Haulotte : Toujours pas de profits et le bilan reste tendu
>Redressement confirmé de la MOP en 2023 mais RN seulement à l’équilibre – Dette nette toujours très lourde - Haulotte a publié hier soir ses résultats 2023.Le redressement de la MOP à 4.0% est confirmé (ROC = 31 M€ vs -5 M€ en comparable en 2022), en ligne avec la dernière indication fournie par les dirigeants mi-février lors de la publication du CA annuel (+28% en organique). Le groupe a bénéficié des augmentations des prix de vente et des volumes vendus.L...
- Luis de Toledo Heras
- Luis de Toledo Heras
- Emmanuel Matot
Haulotte : Publication T4 sans grande surprise
>CA T4 toujours dynamique bien que légèrement en deçà de nos attentes et en ralentissement par rapport aux trimestres précédents - Haulotte a publié hier soir son CA au titre du T4 2023. Il reste dynamique (+13% en organique à 199 M€), bien que légèrement en deçà de nos attentes (210 M€) et en ralentissement par rapport aux trimestres précédents (9M = +35%).Sur l’ensemble de l’année 2023, la croissance organique des ventes s’établit à +28% (vs guidance = +25-30%)...
- Emmanuel Matot
Haulotte : No major surprises in the Q4 2023 publication
>Q4 sales still dynamic although a shade below our forecasts and showing a slowdown vs previous quarters - Yesterday evening, Haulotte reported its Q4 2023 sales. They remained dynamic (+13% organic at € 199m), although a shade below our forecasts (€ 210m) and showing a slowdown vs the previous quarters (9M +35%).For the full year 2023, organic sales growth stood at +28% (vs guidance +25-30%), driven by volumes and prices (North America +75%, Latin America +26%,...
- Jean-François Granjon
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 10/25/2023 Date Performance sin...
Ahead of the Q3 publications, we are confident on the sector, which should confirm a soft-landing scenario which limits risks of a warning. However, we fear the market’s reaction as comments are likely to indicate a continuing slowdown in Q4, resulting in weak embedded growth in early 2024. This leads us to lower our growth forecasts for several companies and limits sector momentum. In this context, our Top Picks are: Sopra Steria, Indra, Alten, Bechtle, Wavestone and Assystem. - ...
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
GTT GAZTRANSPORT & TECHNIGAZ SA
IDL ID LOGISTICS GROUP
KORI KORIAN SA
TYRES NOKIAN RENKAAT OYJ
PIG HAULOTTE GROUP SA
GOE GROUPE GORGE SA
CDA COMPAGNIE DES ALPES SA
NEX NEXANS SA
MAREL MAREL HF.
ROYAL VOPAK NV
ALVIV VISIATIV SA
MELE MELEXIS NV
DR0 DEUTSCHE ROHSTOFF AG
MVC METROVACESA SA
ZEL PHARMA MAR SA
BLV BELIEVE SA
OVH OVH GROUPE
- Jean-François Granjon
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 25/10/2023 Date Performance dep...
En amont des publications T3, nous sommes confiants pour le secteur, qui devrait confirmer le scenario de soft landing, ce qui limite les risques de warning. Toutefois, nous redoutons la réaction du marché alors que les commentaires devraient indiquer une poursuite du ralentissement au T4 menant à des croissances embarquées faibles début 2024. Ceci nous conduit à abaisser nos prévisions de croissance de plusieurs titres et limite le momentum du secteur. Dans ce contexte, nos top picks...
LHA DEUTSCHE LUFTHANSA AG
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
GTT GAZTRANSPORT & TECHNIGAZ SA
IDL ID LOGISTICS GROUP
KORI KORIAN SA
TYRES NOKIAN RENKAAT OYJ
IAG INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP SA
PIG HAULOTTE GROUP SA
GOE GROUPE GORGE SA
CDA COMPAGNIE DES ALPES SA
WIZZ WIZZ AIR HOLDINGS PLC
NEX NEXANS SA
EZJ EASYJET PLC
AF AIR FRANCE-KLM SA
RY4C RYANAIR HOLDINGS PLC
MAREL MAREL HF.
ROYAL VOPAK NV
ALVIV VISIATIV SA
MELE MELEXIS NV
DR0 DEUTSCHE ROHSTOFF AG
MVC METROVACESA SA
ZEL PHARMA MAR SA
BLV BELIEVE SA
OVH OVH GROUPE
- Emmanuel Matot
Haulotte : We are cautious on the share following the Q3 2023 release
>Sales organic growth persistently high in Q3 but below our expectations and down compared to H1 - Haulotte released its Q3 2023 sales figures yesterday evening. We note persistently high organic sales growth (+23%) but below our expectations (+33%) and down compared to H1 (+40%). North America remains by far the group's most dynamic geographic region over the quarter and the only area which has not slowed down (+86% in 9M vs +85% in H1). The slowdown has affecte...
- Emmanuel Matot
Haulotte : Nous restons prudents sur la valeur suite à la publication ...
>Croissance organique du CA toujours élevée au T3 mais inférieure à nos attentes et en retrait par rapport au S1 - Haulotte a publié hier soir son CA au titre du T3 2023. Nous retiendrons une croissance organique des ventes toujours élevée (+23%) mais inférieure à nos attentes (+33%) et en retrait par rapport au S1 (+40%). L’Amérique du Nord reste de loin la zone géographique la plus dynamique du groupe sur le trimestre et la seule à ne pas ralentir (+86% sur 9M ...
- Denis Scherrer (IDMidCaps)
Haulotte Group - Profitability up, but debt too
Growth slowed in Q3 but remains strong (+23%)Annual targets confirmed: sales up 25-30% and MOC between 3 and 4% (vs.losses in 2022)Improved profitability materialized in H1 (MOC of 3.3%) and should continuein H2However, net debt increased again in H1At a time when the aerial work platform market is at the peak of its cycle, Haulotte is already heavily indebted, with its syndicated loan maturing inmid-2026.Forecasts for 2025-2026 lowered, along with our price targetReduce to Reduce due to excessi...
- Ahmed Ben Salem
EQNR EQUINOR ASA
ALESK ESKER SA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
ALCLA CLASQUIN SA
ASY ASSYSTEM SA
HCO HIGHCO SA
IPH INNATE PHARMA SA CLASS A
LNA LNA SANTE SA
JCQ JACQUET METALS SA
PIG HAULOTTE GROUP SA
ENI ENI S.P.A.
REP REPSOL SA
BP. BP P.L.C.
ALCUR ARCURE SA
SHEL SHELL PLC
DEME DEME GROUP NV
- Ahmed Ben Salem
EQNR EQUINOR ASA
ALESK ESKER SA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
ALCLA CLASQUIN SA
ASY ASSYSTEM SA
HCO HIGHCO SA
IPH INNATE PHARMA SA CLASS A
LNA LNA SANTE SA
JCQ JACQUET METALS SA
PIG HAULOTTE GROUP SA
ENI ENI S.P.A.
REP REPSOL SA
BP. BP P.L.C.
ALCUR ARCURE SA
SHEL SHELL PLC
DEME DEME GROUP NV
- Emmanuel Matot
Haulotte : Insufficient operating recovery to lower net debt
>Feedback from analysts’ meeting following H1 2023 earnings release - We attended yesterday’s analysts’ meeting to present Haulotte’s H1 2023 results, which highlighted: 1/ the operating recovery, 2/ currency losses that prevented the group from returning to profit, and 3/ a fresh deterioration in net debt.On the business front, management highlighted record sales in H1 (+40% at € 404m). The backlog is beginning to bet back on track (fewer procurement issues in c...
- Emmanuel Matot
Haulotte : Redressement opérationnel pas suffisant pour réduire la det...
>Feedback réunion SFAF post publication des résultats semestriels - Nous avons assisté hier matin à la réunion de présentation des résultats semestriels qui ont mis en avant 1/un redressement des performances opérationnelles, 2/des pertes de change empêchant de renouer avec les profits et 3/une nouvelle dégradation de la dette nette.Au niveau de l’activité, les dirigeants soulignent le record historique du CA au S1 (+40% à 404 M€). Le carnet de commandes a commen...
- Jean-François Granjon
- Jean-François Granjon
- Emmanuel Matot
Haulotte : Improvement at the operating level - Balance sheet situatio...
>Recovery in operating performances in H1 but not in net profit. Net debt deteriorates further - Haulotte reported its H1 2023 results yesterday evening. They came in slightly ahead of our expectations at the operating level with sales up 40% to € 403m (vs ODDO BHF = € 396m) and adjusted current operating profit turning positive to the tune of € 13m (vs ODDO BHF = € 10m), or a current operating margin of 3.3% (vs ODDO BHF = 2.5%). The group benefited in the perio...
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Thank you, your report is ready.
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