reports
- Ahmed Ben Salem
AC ACCOR SA
EQNR EQUINOR ASA
DG VINCI SA
ADP AEROPORTS DE PARIS SA
AAL ANGLO AMERICAN PLC
KNEBV KONE OYJ CLASS B
ORA ORANGE SA
SK SEB SA
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
DAI DAIMLER AG
RCO REMY COINTREAU SA
SW SODEXO SA
ENI ENI S.P.A.
SAN SANOFI
SAF SAFRAN S.A.
SY1 SYMRISE AG
BOL BOLLORE SA
BKT BANKINTER SA
MOCORP METSO OUTOTEC OYJ
BESI BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES N.V.
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
SIK SIKA AG
DSY DASSAULT SYSTEMES SA
EPI A EPIROC AB
SGSN SGS SA
FER FERROVIAL SA
- Ahmed Ben Salem
AC ACCOR SA
EQNR EQUINOR ASA
DG VINCI SA
ADP AEROPORTS DE PARIS SA
AAL ANGLO AMERICAN PLC
KNEBV KONE OYJ CLASS B
ORA ORANGE SA
SK SEB SA
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
DAI DAIMLER AG
RCO REMY COINTREAU SA
SW SODEXO SA
ENI ENI S.P.A.
SAN SANOFI
SAF SAFRAN S.A.
SY1 SYMRISE AG
BOL BOLLORE SA
BKT BANKINTER SA
MOCORP METSO OUTOTEC OYJ
BESI BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES N.V.
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
SIK SIKA AG
DSY DASSAULT SYSTEMES SA
EPI A EPIROC AB
SGSN SGS SA
FER FERROVIAL SA
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : Headed for the low end of 2024 guidance
>Q3 EBITDA 2% below expectations - This morning Sika reported Q3 EBITDA of CHF 609m, 2% lower than forecast (consensus CHF 621m and ODDO BHF estimate: CHF 633m) i.e. a 19.8% margin, down 30bp. Free cash flow came to CHF 849.5m (vs CHF 896.5m) and the gross margin improved to 54.2% vs 53.1% (ODDO BHF estimate: 54.1%).Q3 2024 sales dipped 0.7% to CHF 3,080m (+1.7% LFL), close to the consensus (CHF 3,091m) and our estimate (CHF 3,082m). Q3 organic sales growth of ...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : En route pour le bas de fourchette de la guidance 2024
>EBITDA T3 2% inférieur aux attentes - Le groupe a publié ce matin un EBITDA T3 à 609 MCHF, 2% inférieur aux attentes, (consensus 621 MCHF et ODDO BHF à 633 MCHFe), soit une marge de 19.8% en recul de 30 pb. Le FCF ressort à 849.5 MCHF (vs 896.5 MCHF) et la marge brute s’améliore à 54.2% contre 53.1% (54.1%e pour ODDO BHF).Le CA du T3 2024 ressort à 3 080 MCHF (+1.7% à pcc et -0.7% en réel), proche du consensus (3 091 MCHFe) et nos estimations (3 082 MCHFe). Su...
- Ahmed Ben Salem
- Jean Danjou
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : For things to stay as they are, things must change
>Gradual improvement in trends, roll on 2025 - Sika is set to report its Q3 2024 results on 25 October before the start of trading and will hold a conference call the same day. We look for Q3 sales of CHF 3.1bn (-0.7% reported and +1.4% l-f-l with a 0.3% price effect). The company-compiled consensus has not been published for the time being, but the Visible Alpha consensus is forecasting sales of CHF 3.1bn. Volumes are likely to show signs of improvement and come in v...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : Il faut que tout change pour que rien ne change
>Amélioration graduelle des tendances, vivement 2025 - Sika publiera ses résultats le 25 octobre prochain avant bourse et tiendra une conférence téléphonique le même jour. Nous tablons sur un CA T3 de 3.1 MdCHF (-0.7% en réel et +1.4% à pcc dont 0.3% en prix). Le consensus de la société n’a pas été publié à ce stade mais Visible Alpha table sur un CA de 3.1 MdCHF. Les volumes devraient montrer des signes d’amélioration et ressortir quasi stables et proches des tendanc...
- Ahmed Ben Salem
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 04/10/2024
Le lock-up de Wendel sur ses titres BVI expire le 6 octobre. Une cession d’actions BVI serait bénéfique à tous, selon nous : i/ pour BVI (Surperformance, OC 33 €), il augmenterait le flottant et la liquidité pour se rapprocher du CAC 40 (2025e) ; ii/ pour Wendel (Surperformance, OC relevé à 110 € vs 100 €), il lui donnerait les moyens de ses ambitions (AM pour tiers, mais aussi investissement direct et soutien M&A au portefeuille) et iii/ pour Wendel-Participations, il permettrait d’e...
- Ahmed Ben Salem
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/04/2024
Wendel's lock-up period for BVI expires on October 6th. As we see it, disposing a block of BVI shares would be a win-win deal. i/ For BVI (Outperform, TP € 33), it would increase the free float and push liquidity closer to the CAC 40 (2025 est.); ii/ for Wendel (Outperform, TP raised to € 110 vs € 100), it would give it the means to meet its ambitions (third-party AM platform, direct investment, and M&A support to its portfolio) and iii/ for Wendel-Participations, it would enable it t...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : Going the extra mile
>2028 targets unchanged - Yesterday, Sika organised a CMD “Unlock growth” in Zurich to address the themes of durability and circularity Management continues to express a degree of optimism regarding future growth in construction chemicals and the solutions proposed by Sika. Ambitious 2028 maintained: revenue growth of 6-9% per annum (of which 2% for the market), an EBITDA margin of between 20-23% (vs 18.2% in 2023), an EBIT margin of between 16-20% (vs 13.8% in 2...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : Pour ne pas se contenter de l’ordinaire
>Objectifs 2028 inchangés - Sika a organisé hier à Zurich un CMD « Unlock growth » pour revenir sur les thématiques de la durabilité et circularité. Le management continue d’afficher un certain optimisme concernant la croissance future dans la chimie de la construction et les solutions proposées par Sika. Les ambitieux objectifs 2028 sont maintenus : une croissance du CA de 6-9% par an (dont 2% pour le marché), une marge d’EBITDA comprise entre 20-23% (vs 18.2% e...
- Michael B. Schäfer
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 07/30/2024
With regard to our list of recommended stocks, i) we are adding: adidas, Merck KGaA, Santander, Technip FMC, Unilever and Vivendi , ii) we are maintaining ASMi, Atlas Copco, AXA, Deutsche Boerse, GSK, Holcim, Inditex, Lonza, Sodexo, RELX and Rolls-Royce, iii) we are removing: BASF, Nemetschek, Nestlé and TUI AG. - ...
1COV COVESTRO AG
HEIA HEINEKEN NV
DBK DEUTSCHE BANK AG
RCO REMY COINTREAU SA
RXL REXEL SA
HEI HEIDELBERGCEMENT AG
ANA ACCIONA SA
MERLIN MERLIN PROPERTIES SOCIMI S.A.
BP. BP P.L.C.
SIK SIKA AG
KBX KNORR-BREMSE AG
ANE CORPORACION ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES SA
DSFIR KONINKLIJKE DSM N.V.
- Michael B. Schäfer
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 30/07/2024
Au sein de notre liste de valeurs recommandées, i) nous faisons entrer : adidas, Merck KGaA, Santander, Technip FMC, Unilever et Vivendi, ii) nous maintenons ASMi, Atlas Copco, Axa, Deutsche Boerse, GSK, Holicm, Inditex, Lonza, Sodexo, RELX et Rolls-Royce, iii) nous faisons sortir : BASF, Nemetschek, Nestlé, TUI AG. - ...
1COV COVESTRO AG
HEIA HEINEKEN NV
DBK DEUTSCHE BANK AG
RCO REMY COINTREAU SA
RXL REXEL SA
HEI HEIDELBERGCEMENT AG
ANA ACCIONA SA
MERLIN MERLIN PROPERTIES SOCIMI S.A.
BP. BP P.L.C.
SIK SIKA AG
KBX KNORR-BREMSE AG
ANE CORPORACION ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES SA
DSFIR KONINKLIJKE DSM N.V.
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : Une nouvelle vie à trouver
>EBITDA & EBIT en ligne avec les attentes - Le groupe a publié ce matin un EBIT S1 (incl. one-offs), en ligne avec les attentes, de 822.2 MCHF (consensus 816 MCHF et ODDO BHF à 804 MCHFe), soit une marge de 14.1% (marge EBITDA à18.7%). Les coûts d’intégration de MBCC ressortent à 11.9 MCHF en ligne avec nos attentes (15 MCHF). Le FCF ressort à 401 MCHF (vs 316 MCHF) et la marge brute s’améliore à 55.1% contre 48.7% (51.5%e pour ODDO).Le CA du S1 2024 ressort à 5...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : A new life to find
>EBITDA & EBIT in line with forecasts - The group reported this morning H1 EBIT (including one-offs) in line with forecasts at CHF 822.2m (consensus CHF 816m and ODDO BHF CHF 804m est.), a margin of 14.1% (EBITDA margin at 18.7%). The MBCC integration costs stood at CHF 11.9m, in line with our forecasts (CHF 15m). FCF came to CHF 401m (vs CHF 316m) and the gross margin improved to 55.1% vs 48.7% (51.5% est. for ODDO BHF).H1 2024 sales stood at CHF 5,834.8m (+0.5%...
- Luis de Toledo Heras
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
FP TOTAL SE
GET GETLINK SE
EQNR EQUINOR ASA
DG VINCI SA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
RNO RENAULT SA
DAI DAIMLER AG
ERIC B TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON CLASS B
RHM RHEINMETALL AG
ENI ENI S.P.A.
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
REP REPSOL SA
ENG ENAGAS SA
BC BRUNELLO CUCINELLI S.P.A.
NN NN GROUP N.V.
RACE FERRARI NV
AD KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V.
BHP BHP GROUP LTD
BP. BP P.L.C.
SIK SIKA AG
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
SHEL SHELL PLC
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
- Luis de Toledo Heras
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT
FP TOTAL SE
GET GETLINK SE
EQNR EQUINOR ASA
DG VINCI SA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
RNO RENAULT SA
DAI DAIMLER AG
ERIC B TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON CLASS B
RHM RHEINMETALL AG
ENI ENI S.P.A.
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
REP REPSOL SA
ENG ENAGAS SA
BC BRUNELLO CUCINELLI S.P.A.
NN NN GROUP N.V.
RACE FERRARI NV
AD KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V.
BHP BHP GROUP LTD
BP. BP P.L.C.
SIK SIKA AG
AML ASTON MARTIN LAGONDA GLOBAL HOLDINGS
STLA STELLANTIS N.V.
SHEL SHELL PLC
P911 DR. ING. H.C. F. PORSCHE AKTIENGESELLSCHAFT
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : H1 in line, good news!
>Q2 broadly in line with Q1 and the full-year estimates - Sika is set to publish its earnings on 30 July before market and will hold a conference call the same day. We forecast Q2 sales of CHF 3.1bn (-3.2% on a reported basis and +0.6% l-f-l, of which stable in volumes). The company compiled consensus has not been published for the time being, but the Visible Alpha consensus is forecasting sales of CHF 3.1bn. Volumes should be broadly stable and identical to the trend...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Sika : Un S1 conforme, bonne nouvelle !
>Un T2 globalement conforme au T1 et aux attentes annuelles - Sika publiera ses résultats le 30 juillet prochain avant Bourse et tiendra une conférence téléphonique le même jour. Nous tablons sur un CA T2 de 3.1 MdCHF (-3.2% en réel et +0.6% à pcc dont stable en volume). Le consensus de la société n’a pas été publié à ce stade mais Visible Alpha table sur un CA de 3.1 MdCHF. Les volumes devraient être globalement stables et identiques aux tendances observées sur le T1...
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