reports
- Jean Danjou
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Diageo : Le groupe réitère sa guidance et sa confiance dans les fondam...
>Surperformance maintenue avec un OC inchangé à 2900p - A ce stade, nous estimons que l’inversion du momentum dans le secteur viendra des USA et/ou de la Chine, auquel cas le regain d’intérêt des investisseurs se portera en 1er lieu sur les valeurs qui y sont les plus exposées en termes de CA. C’est pourquoi nous préférons Diageo (40% et 5% du CA groupe généré aux US et en Chine) à Pernod Ricard qui reste exposé à ces 2 marchés mais à hauteur de 30% en cumul (10% Chin...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
ABB Ltd. : Preview T3 : dans la même veine que le T2, discrete automat...
>Preview T3 : book-to-bill de 0.97x et 5% de croissance du CA en comparable - Nous prévoyons un T3 dans la même veine que le T2, les tendances se confirment : demande soutenue sur les segments datacenters et utilities, reprise progressive de quelques activités à cycle court, et toujours un recul marqué de la demande en discrete automation. Nos prévisions sont assez proches de celles du consensus, à l’exception des commandes pour lesquelles nous sommes légèrement plus ...
- Jean Danjou
- Roland Pfaender
- MBA
- CFA
- CCRA
- Steven Gould
UBS Group : Faster execution of integration lowers risk profile
>We increase estimates on faster execution of integration - We have revisited our estimates following a better-than-expected Q2 2024 reporting which was driven by a faster-than-expected NCL wind-down, a faster-than-expected legal entity integration and IB profit contribution ahead of estimates. GWM and PC segments preformed slightly below estimates while Asset Management surprised positively. Our adj. EPS estimate increases by 35% to $ 1.55, driven by NCL and a lower ...
- Nicolas David
Capgemini : The recovery firms up but at a modest pace
>A gradual improvement in growth, in the absence of a rebound in discretionary spending - The downward adjustment to the guidance for FY 2024 growth (between -1% and -2% org. vs 0% to 2% org. previously) stems from: i/ the absence of a rebound in discretionary spending, in a still difficult macroeconomic environment; ii/ a slower-than-expected recovery in the banking sector; iii/ a difficult situation in auto and aero, due to a wait-and-see attitude prompted by differ...
- Ghada Ben Sedrine
- Nicolas David
Accenture : Solid Q4 2024 results and reassuring Q1 2025 guidance in c...
>Q4 2024 growth of 5% cc, ahead of expectations - Accenture reported its Q4 2024 results (quarter to end-August) before trading in the US yesterday. Growth came in at +5.0% y-o-y at cc, above the middle of its guidance range (2-6% y-o-y at cc) and expectations (ODDO BHF and css: +4.3% y-o-y at cc). Organic growth came to c. +1.2%, an acceleration vs Q3 (-2.3% org.). The improvement in growth was driven by better momentum for the three divisions: Strategy & Consulting ...
- Ghada Ben Sedrine
- Nicolas David
Accenture : Résultats T4 2024 solides et guidance T1 2025 rassurante d...
>Croissance T4 2024 de 5% à cc, supérieure aux attentes - Accenture a publié hier avant l’ouverture de la Bourse US, ses résultats T4 2024 (trimestre closà fin août). La croissance ressort à +5.0% y/y à cc, supérieure au milieu de fourchette de sa guidance (2% à 6% y/y à cc) et aux attentes (ODDO BHF & Css : +4.3% y/y à cc). La croissance org ressort à c. +1.2%, en accélération vs T3 (-2.3% org.). L’amélioration de la croissance est tirée par une meilleure dynam...
- Jean Danjou
Prada SpA : Well positioned to continue to outperform sector growth, a...
>We have only slightly adjusted our growth forecasts, with Miu Miu set to continue to grow strongly in H2 2024 - The company’s message is unchanged from the indications given at the half-year stage in July: no drastic deceleration in business overall. It is obviously important to distinguish between Prada and Miu Miu: we understand that business at Prada reflects more overall trends in the sector (growth at Prada retail had fallen to +4.6% y-o-y cc in Q2) and is liabl...
- Arnaud Autier
- Pierre Tegner
Diageo : Confirmed guidance and confidence in industry fundamentals ah...
>Outperform rating and 2,900p target price maintained - At this stage, we think the shift in momentum in the sector will come from the US and/or China, in which case renewed investor interest is set to be primarily focused on the stocks with the most exposure to these markets in terms of revenues. Which is why we prefer Diageo (5% and 40% of group sales generated in the US and China) to Pernod Ricard which continues to be exposed to these two markets but with only 30%...
- Nicolas David
Capgemini : La recovery se confirme mais à un rythme modéré
>Une amélioration plus graduelle de la croissance, faute de reprise du discrétionnaire - L’ajustement à la baisse de la guidance de croissance FY 2024 (entre -1% et -2% org vs 0% à 2% org préc) provient : i/ de l’absence de rebond des dépenses discrétionnaires, dans un environnement macro toujours difficile ; ii/ une recovery plus lente qu’attendu dans le secteur bancaire ; iii/ une situation difficile dans l’Auto et l’Aéro, où l’attentisme, pour des raisons différent...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
Geberit AG : In a depressed market, Geberit continues to invest and st...
>Business outside Europe: small in scale, but generating growth - During a dinner organised with the top management, the latter detailed the group's ambitions for countries outside Europe. Note that the group generated nearly 89% of its sales in Europe in 2023. While countries outside Europe account for just over 10% of sales (€ 349m), they should contribute to a quarter of the 3 points of outperformance targeted each year on average compared to the sanitary ware mark...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
ABB Ltd. : Q3 preview: in the same vein as Q2, discrete automation und...
>Q3 2024 preview: book-to-bill of 0.97x and 5% comparable revenue growth - We forecast a decent Q3 in the same vein as in Q2, with confirmed trends: demand underpinned on the data centres and utilities segment, gradual upturn in some short-cycle businesses, and still a marked decline in demand in discrete automation. Our forecasts are relatively close to those of the consensus except for orders, on which we are slightly more conservative.Orders will likely be bro...
- Eya Hmaied
- Jerôme Bodin
Auto Trader : The favourable momentum reported in 2024 should continue...
>Target price of 850p – Neutral rating reiterated - Here we provide an update on our expectations for Auto Trader’s results after the solid rebound in the second-hand vehicle market over recent months. The group is due to publish H1 2024-25 results in November. As a reminder, the group releases its results with a delay, with a financial year ending on 31 March. Overall we anticipate favourable commercial momentum and primarily due to the second-hand market. Transacti...
- Jean Danjou
Prada SpA : En bonne position pour continuer à surperformer la croissa...
>Nous ne modifions qu’à la marge nos prévisions de croissance, Miu Miu devrait continuer à croître fortement sur le S2 2024 - Le message de la société à ce stade ne varie pas par rapport aux indications données lors des semestriels en juillet : pas de décélération drastique de l’activité dans l’ensemble. Il faut évidemment distinguer entre Prada et Miu Miu : nous comprenons que l’activité chez Prada reflète plus la tendance d’ensemble du secteur (la croissance chez Pr...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
Geberit AG : Dans un marché déprimé, Geberit continue d’investir et de...
>L’activité hors d’Europe : petite en taille, mais génératrice de croissance - Lors d’un diner organisé avec le top management, ce dernier a détaillé les ambitions du groupe sur les pays hors d’Europe. Pour rappel, le groupe a réalisé en 2023 près de 89% de son CA en Europe. Si les pays hors d’Europe représentent donc à peine plus de 10% du CA (349 M€), ils devraient contribuer à un quart des 3 points de surperformance visés chaque année en moyenne par rapport au marc...
- Eya Hmaied
- Jerôme Bodin
Auto Trader : La bonne dynamique enregistrée sur l’année 2024 devrait ...
>OC relevé à 850 p – Opinion Neutre réitérée - Nous faisons un point sur nos attentes de résultats pour Auto Trader après la solide reprise du marché de l’occasion sur les derniers mois. Le groupe publiera ses résultats semestriels 2024/25 en novembre (exercice au 31/03). Dans l'ensemble, nous prévoyons une bonne dynamique commerciale et principalement sur le marché de l’occasion. Les transactions sur les voitures d’occasion ont dépassé les moyennes saisonnières cet ...
Accenture et Oracle accompagnent AG2R LA MONDIALE dans la mise en œuvr...
PARIS--(BUSINESS WIRE)-- AG2R LA MONDIALE, spécialiste français de la protection sociale et patrimoniale, collabore avec Accenture (NYSE : ACN) et Oracle (NYSE : ORCL) pour la transformation et la digitalisation de son pilotage intégré. Le programme PPI - Plateforme de Pilotage Intégré - a été lancé et vise à mettre en place une solution technologique permettant aux différents métiers un meilleur suivi de leurs activités et une projection plus éclairée des différents indicateurs financiers. Afin de répondre à ces objectifs, AG2R LA MONDIALE a choisi la solution Cloud Finance d’Oracle, connue...
- Baptiste Salaville
- Charlotte Vaisse
- Fehmi Ben Naamane
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 09/23/2024
CF Alba, the March family holding company, invests in listed and unlisted companies where it identifies strong potential, regardless of the investment horizon. Since 1993, it has achieved a total annualized shareholder return of +11%, beating the EuroStoxx index by 3pp. The company currently trades at a c.50% discount to its NAV which is close to its historical maximum. We initiate coverage with an Outperform rating and a target price of € 68, representing a discount to its NAV of 35...
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- Baptiste Salaville
- Bruno Cavalier
- Charlotte Vaisse
- Jerôme Bodin
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
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VIV VIVENDI SE
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01913 PRADA S.P.A.
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