reports
- Anis Zgaya
- Philippe Ourpatian
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 27/03/2024 Date Performance dep...
Rieter est leader mondial dans les équipements de filature à fibres courtes destinés au marché textile. Il s’agit d’une activité à cycles courts (4 ans en moyenne) dont l’exercice 2024 devrait représenter un point bas avec un CA proche de 1 MdCHF (-28% y-o-y). Le programme de performance « Next Level », présenté en juillet 2023, devrait permettre de réduire la cyclicité du business model et de revenir sur des niveaux normatifs de rentabilité (c. 6% de marge d’EBIT). Rieter est donc en...
- Anis Zgaya
- Philippe Ourpatian
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 03/27/2024 Date Performance sin...
Rieter is the world’s leading supplier of short-staple fibre spinning equipment designed primarily for textile, a short-cycle business that spans four years on average. The group is set to hit a low in 2024 with close to CHF 1bn in revenues, down 28% YoY. Next Level, a performance programme presented in July 2023, should enable the group to reduce the cyclicality of its business model and return to normal profitability with around 6% in EBIT margin. Rieter is indeed on track to embark...
- Aurelien Sivignon
Arcure : Indicators remain positive, valuation still low
>FY 2023 results show strong growth - Arcure published this morning very good 2023 results, ahead of our expectations. With € 18.2m in (previously published) revenues, up 40% YoY, the gross margin rate stood at 57% (+6bp YoY), thanks to the increasing weight of Blaxtair Origin (offering higher margin) in the mix, which now accounts for the majority of revenues. EBITDA came in at € 4.1m, up 278%, implying a margin of 22.7%, up 11bp YoY (we were expecting € 3.2m est., ...
- Aurelien Sivignon
Arcure : Les voyants restent au vert et la valorisation toujours aussi...
>Résultats 2023 en forte progression - Arcure a publié ce matin des résultats 2023 de très bonne qualité et supérieurs à nos attentes. Pour un CA (déjà publié) de 18.2 M€ en hausse de 40% y-o-y, le taux de marge brute s’établit à 57% (+6 pt y-o-y) grâce notamment à la montée en puissance du Blaxtair Origin (mieux margé) dans le mix, qui représente désormais la majorité des ventes. L’EBITDA ressort à 4.1 M€ en croissance de 278% induisant une marge de 22.7% en progres...
- Jean-François Granjon
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 01/15/2024 Date Performance sin...
We host our 27th ODDO BHF Forum in Lyon in 11th and 12th January 2024 and virtually 15th and 16th January 2024. In total, 335 companies will be presenting. In the following note, we provide some initial feedback of the company on day 2. - ...
- Jean-François Granjon
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 15/01/2024 Date Performance dep...
We host our 27th ODDO BHF Forum in Lyon in 11th and 12th January 2024 and virtually 15th and 16th January 2024. In total, 335 companies will be presenting. In the following note, we provide some initial feedback of the company on day 2. - ...
- Aurelien Sivignon
Arcure : Solid growth trajectory
>2023 sales well ahead of our expectations at +40% y-o-y (vs +22%e) - Arcure reported its 2023 sales this morning. Growth in 2023 came in well ahead of our expectations at +40% y-o-y at € 18.2m while we forecast € 15.8m (+22% y-o-y). Indeed, we had anticipated a more challenging base effect in H2 (+51% in N-1) but growth continued apace under the influence of the launch of Blaxtair Origin, with H2 showing growth of 30% y-o-y (vs flat growth in our expectations). Europ...
- Aurelien Sivignon
Arcure : Solide trajectoire de croissance
>CA 2023 largement au-dessus de nos attentes à +40% y-o-y (vs +22%e) - Arcure a publié ce matin son CA 2023. La croissance du groupe sur 2023 ressortait largement au-delà de nos attentes à 40% y-o-y à 18.2 M€ alors que nous attendions 15.8 M€ (+22% y-o-y). Nous anticipions un effet de base plus compliqué sur S2 (+51% en N-1) mais la croissance s’est poursuivie sous l’impulsion du lancement du Blaxtair Origin, avec un S2 en croissance de 30% y-o-y (vs flat dans nos pr...
- Ahmed Ben Salem
EQNR EQUINOR ASA
ALESK ESKER SA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
ALCLA CLASQUIN SA
ASY ASSYSTEM SA
HCO HIGHCO SA
IPH INNATE PHARMA SA CLASS A
LNA LNA SANTE SA
JCQ JACQUET METALS SA
PIG HAULOTTE GROUP SA
ENI ENI S.P.A.
REP REPSOL SA
BP. BP P.L.C.
ALCUR ARCURE SA
SHEL SHELL PLC
DEME DEME GROUP NV
- Ahmed Ben Salem
EQNR EQUINOR ASA
ALESK ESKER SA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
ALCLA CLASQUIN SA
ASY ASSYSTEM SA
HCO HIGHCO SA
IPH INNATE PHARMA SA CLASS A
LNA LNA SANTE SA
JCQ JACQUET METALS SA
PIG HAULOTTE GROUP SA
ENI ENI S.P.A.
REP REPSOL SA
BP. BP P.L.C.
ALCUR ARCURE SA
SHEL SHELL PLC
DEME DEME GROUP NV
- Aurelien Sivignon
Arcure : Faster margin growth and valuation becoming attractive. Outpe...
>H1 EBITDA margin up 11 points vs FY 2022 - Arcure’s H1 results released this morning beat our expectations at the operating level. On H1 sales (already reported) of € 8.1m, up 56% y-o-y, the gross margin came to 56% (+6 points) thanks to the commercialisation of Blaxtair Origin which includes a new design and different components, significantly reducing production costs. H1 EBITDA came to € 1.6m, giving a margin of 19.2% (we looked for 14.8%). The EBITDA margin th...
- Aurelien Sivignon
Arcure : Progression plus rapide des marges et valorisation qui devien...
>Marge EBITDA S1 en hausse de 11 pt vs FY 22 - Les résultats S1 d’Arcure publiés ce matin ressortent au-dessus de nos attentes sur l’opérationnel. Pour un CA S1 (déjà publié) de 8.1 M€ en hausse de 56% y-o-y, le taux de marge brute ressort à 56% (+6 pt) grâce à la commercialisation du Blaxtair Origin qui embarque un nouveau design et des composants différents, permettant de diminuer sensiblement son coût de revient. L’EBITDA S1 s’établit à 1.6 M€ traduisant une mar...
- Luis de Toledo Heras
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 07/19/2023
We see United Internet making a gradual exit from IONOS by end-2025. For a player like OVHcloud, which lacks critical mass, we see this as a rare strategic opportunity that shareholders should consider, especially as the two groups happen to have similar valuations. On our estimates, potential synergies represent € 1.2bn in net present value (i.e. >€ 4 per IONOS share and >€ 3 per OVHcloud share). In this report, we will look at the ins and outs of such a merger. In the meantime, we c...
BOI BOIRON SA
ALESK ESKER SA
VAC PIERRE & VACANCES SA
SBS STRATEC SE
IAG INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP SA
VRAP VRANKEN-POMMERY MONOPOLE SA
VIRP VIRBAC SA
WIZZ WIZZ AIR HOLDINGS PLC
EZJ EASYJET PLC
AF AIR FRANCE-KLM SA
RY4C RYANAIR HOLDINGS PLC
VID VIDRALA SA
AMG AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP N.V.
SEFER SERGEFERRARI GROUP SA
XIL XILAM ANIMATION SA
ALBFR SIDETRADE SA
ALCUR ARCURE SA
BAR BARCO NV
- Aurelien Sivignon
Arcure : Solid commercial momentum in H1. Governance simplified
>H1 revenue up 56% y-o-y - After a relatively back-end loaded 2022, this morning Arcure published very good quality H1 sales (as a reminder the company publishes no quarterly results). With a favourable base effect, revenue was up +56% y-o-y to € 8.1m in H1, beating our forecast (€ 7m est.).By region, we note that France (19% of revenue) was down 7% y-o-y, with the group alluding to delays in the rollout of a number of large-scale contracts. Conversely, the Euro...
- Luis de Toledo Heras
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 19/07/2023
Nous voyons United Internet se désengager progressivement du capital d’IONOS d’ici fin 2025. Pour un acteur en manque de taille critique comme OVHcloud, nous pensons que c’est une rare opportunité stratégique que les actionnaires devraient considérer, d’autant que les deux groupes ont des valorisations proches. Nous analysons les tenants et aboutissants d’un tel rapprochement dans cette étude et calculons des synergies possibles pour une valeur actuelle nette de 1,2 Md€ (soit >4 € par...
BOI BOIRON SA
ALESK ESKER SA
VAC PIERRE & VACANCES SA
SBS STRATEC SE
IAG INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP SA
VRAP VRANKEN-POMMERY MONOPOLE SA
VIRP VIRBAC SA
WIZZ WIZZ AIR HOLDINGS PLC
EZJ EASYJET PLC
AF AIR FRANCE-KLM SA
RY4C RYANAIR HOLDINGS PLC
VID VIDRALA SA
AMG AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP N.V.
SEFER SERGEFERRARI GROUP SA
XIL XILAM ANIMATION SA
ALBFR SIDETRADE SA
ALCUR ARCURE SA
BAR BARCO NV
- Aurelien Sivignon
Arcure : Solide dynamique commerciale au S1. La gouvernance est simpli...
>CA S1 en progression de 56% y-o-y - Après un exercice 2022 relativement back-end loaded, Arcure publie ce matin un CA S1 de très bonne facture (pour rappel la société ne publie pas trimestriellement). Alors que l’effet de base était favorable, la croissance du CA ressort à +56% y-o-y à 8.1 M€ sur le S1, supérieur à notre attente (7 M€e).Par zone géographique, nous notons que la France (19% du CA) affiche un retrait de 7% y-o-y, le groupe évoquant des retards da...
- Jerôme Bodin
- Aurelien Sivignon
Arcure : Full-year results in the black
>Net profit at breakeven for the first time since the IPO - This morning, Arcure published FY 2022 results that beat our forecasts. For sales (already published) of € 13m, up 25% y-o-y, the gross margin was stable at 51%. The increase in opex was controlled thus enabling the group to generate operational leverage: EBITDA improved significantly to achieve € 1.1m, i.e. a margin of 8.4% (vs our forecast of € 0.9m est., i.e. 7.3%e). EBIT was positive at € 0.2m (vs -€ 0.4...
- Jerôme Bodin
- Aurelien Sivignon
Arcure : Résultats FY dans le vert
>Breakeven RN pour la première fois depuis l’IPO - Arcure publie ce matin ses résultats 2022 supérieurs à nos attentes. Pour un CA (déjà publié) de 13 M€, en croissance de 25% yoy, la marge brute est stable à 51%. La progression des Opex est maîtrisée ce qui permet de générer du levier opérationnel : l’EBITDA s’améliore sensiblement pour atteindre 1.1 M€ soit une marge de 8.4% (nous attendions 0.9 M€e i.e. 7.3%e). L’EBIT ressort finalement positif à 0.2 M€ (vs -0.4 M...
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Thank you, your report is ready.
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