reports
- Emmanuel Matot
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 28/03/2024
Hormis les Etats-Unis, les marchés de la construction devraient continuer à reculer en 2024 (-2% en Europe) avant de rebondir à la faveur d’une baisse des taux. Dans ce contexte, la différenciation entre les groupes se fera essentiellement sur leur capacité de résistance (mix géographique et prix/ coûts), l’allocation du capital (et situations spéciales) et leur valorisation. Face à cet environnement, nous relevons nos recommandations sur KONE (la modernisation comme relais de la Chin...
- Emmanuel Matot
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 03/28/2024
With the exception of the US, construction markets should continue to shrink in 2024 (-2% in Europe) before rebounding on the back of lower interest rates. Against this backdrop, groups will be differentiated mainly on the basis of their resilience (geographical and price/cost mix), capital allocation (and special situations) and valuation. In this context, we are upgrading our recommendations on KONE (modernisation as an alternative source of growth to China) and Holcim (a substantia...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Moderna : An increasingly structured vaccine franchise
>Acceleration of all programmes against latent viruses - Moderna's Vaccines Day highlighted a coherent and ambitious mRNA portfolio against infectious diseases (28 vaccine candidates in development). In addition to its COVID-19 vaccine, we are particularly impressed by the progress of its vaccine against congenital CytoMegaloVirus (phase III, fully recruited; n=7300), the probability of success of which is improving over time (justifying extensions of indications to a...
- Emmanuel Matot
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 28/03/2024
Hormis les Etats-Unis, les marchés de la construction devraient continuer à reculer en 2024 (-2% en Europe) avant de rebondir à la faveur d’une baisse des taux. Dans ce contexte, la différenciation entre les groupes se fera essentiellement sur leur capacité de résistance (mix géographique et prix/ coûts), l’allocation du capital (et situations spéciales) et leur valorisation. Face à cet environnement, nous relevons nos recommandations sur KONE (la modernisation comme relais de la Chin...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Moderna : Une franchise vaccins qui se structure de plus en plus
>Une accélération de l’ensemble des programmes contre les virus latents - Le Journée Vaccins de Moderna a permis de remettre en exergue un portefeuille cohérent et ambitieux de l’ARNm contre les maladies infectieuses (28 candidats vaccins en développement). Mis à part son vaccin COVID-19, nous retenons notamment les avancées de son vaccin contre le CytoMegaloVirus congénital (phase 3, entièrement recruté ; n=7300) et dont la probabilité de succès s’améliore avec le te...
- Oliver Metzger
- Olfa Taamallah
- Yan Derocles
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Moderna : 2024 laying the foundations for 2025 and 2026
>2024 to set the tone for 2025 - We were pleased to accompany Stéphane Bancel, the CEO of Moderna, on a roadshow. The investor meeting was an opportunity to highlight the main stages for the company: i/ clinically, ii/regulatorily and iii/commercially. For respiratory vaccines, we particularly note the confirmed launch of 4 new mRNA out to end-2025: i/ respiratory syncytial virus (RSV), ii/ seasonal flu, iii/ a new version of COVID 19, and iv/ a flu/COVID 19 comb...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Moderna : Une année 2024 qui pose les fondations de 2025 et 2026
>Une année 2024 qui donnera la tendance de 2025 - Nous avions le plaisir d’avoir en RS Stéphane Bancel, CEO de Moderna. Ce rendez-vous investisseurs a permis notamment de remettre en exergue les prochaines étapes de la société : 1/cliniques, 2/réglementaires et 3/commerciales. Au niveau des vaccins respiratoires, nous retenons tout d’abord la confirmation de lancer 4 nouveaux ARNm d’ici à fin 2025 : 1/ Virus Syncitial Respiratoire (RSV), 2/ grippe saisonnière, 3...
- Michael B. Schäfer
ENGI ENGIE SA.
CA CARREFOUR SA
BVI BUREAU VERITAS SA
DAI DAIMLER AG
EN BOUYGUES SA
BAS BASF SE
HEI HEIDELBERGCEMENT AG
DTE DEUTSCHE TELEKOM AG
WPP WPP PLC
REP REPSOL SA
REC RECORDATI INDUSTRIA CHIMICA E FARMACEUTICA S.P.A.
IBE IBERDROLA SA
BESI BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES N.V.
CCEP COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS PLC
KBX KNORR-BREMSE AG
MRNA MODERNA INC.
JDEP JDE PEET'S NV
FER FERROVIAL SA
TEN TENARIS S.A.
- Michael B. Schäfer
ENGI ENGIE SA.
CA CARREFOUR SA
BVI BUREAU VERITAS SA
DAI DAIMLER AG
EN BOUYGUES SA
BAS BASF SE
HEI HEIDELBERGCEMENT AG
DTE DEUTSCHE TELEKOM AG
WPP WPP PLC
REP REPSOL SA
REC RECORDATI INDUSTRIA CHIMICA E FARMACEUTICA S.P.A.
IBE IBERDROLA SA
BESI BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES N.V.
CCEP COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS PLC
KBX KNORR-BREMSE AG
MRNA MODERNA INC.
JDEP JDE PEET'S NV
FER FERROVIAL SA
TEN TENARIS S.A.
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Moderna : A good FY 2023 publication – 2024 guidance confirmed
>2023 results exceeded expectations - Moderna yesterday reported its Q4 2023 results, with sales coming in at $ 2.8bn (vs $ 2.5bn expected), bearing in mind that full-year sales ($ 6.8bn) had already been published. As expected, Spikevax sales fell sharply (-43%), mainly due to the decline in volumes over the period. On the operating front, EBIT came to $ 6m (vs -$ 480m expected), benefiting from lower COGS (-52%; -$ 990m), partly offset by higher R&D (+16%; +$ 195m...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Moderna : Publication FY de bonne facture – guidance 2024 confirmée
>Résultats 2023 au-dessus des attentes - Moderna a publié hier ses résultats du T4 2023 dont les ventes ressortent à 2.8 Md$ (vs 2.5 Md$ att.), sachant que les ventes annuelles (6.8 Md$) avaient été préalablement publiées. Comme attendu, les ventes de Spikevax ont fortement diminué (-43%), principalement en raison de la baisse du volume. Sur le plan opérationnel, l’EBIT ressort à 6 M$ (vs -480 M$ att.) bénéficiant d’une diminution des COGS (-52% ; -990 M$) partiellem...
- Dave Nicoski
- Ross LaDuke
ANTM ANTHEM INC.
TSN TYSON FOODS INC. CLASS A
RYAM RAYONIER ADVANCED MATERIALS INC
RY. ROYAL BANK OF CANADA
MRK MERCK & CO. INC.
LAZ LAZARD LTD CLASS A
KHC KRAFT HEINZ COMPANY
K KELLOGG COMPANY
GIS GENERAL MILLS INC.
GILD GILEAD SCIENCES INC.
FIBK FIRST INTERSTATE BANCSYSTEM INC. CLASS A
CVS CVS HEALTH CORPORATION
CPB CAMPBELL SOUP COMPANY
CNC CENTENE CORPORATION
CF CF INDUSTRIES HOLDINGS INC.
CAG CONAGRA BRANDS INC.
BGS B&G FOODS INC.
ARWR ARROWHEAD PHARMACEUTICALS INC.
ABUS ARBUTUS BIOPHARMA CORP.
VIRT VIRTU FINANCIAL INC. CLASS A
FDP FRESH DEL MONTE PRODUCE INC.
CENX CENTURY ALUMINUM COMPANY
KMI KINDER MORGAN INC CLASS P
KO COCA-COLA COMPANY
LMT LOCKHEED MARTIN CORPORATION
SJM J.M. SMUCKER COMPANY
ABBV ABBVIE INC.
MRNA MODERNA INC.
VTRS VIATRIS INC.
RLAY RELAY THERAPEUTICS
RNA AVIDITY BIOSCIENCES
DOLE DOLE PLC
- Louis Boujard
- CFA
- Philippe Ourpatian
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG
EDP EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA
AAL ANGLO AMERICAN PLC
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
CBK COMMERZBANK AG
FORTUM FORTUM OYJ
SQ SQUARE INC. CLASS A
VNA VONOVIA SE
GRF GRIFOLS S.A. CLASS A
GEBN GEBERIT AG
HEI HEIDELBERGCEMENT AG
SOLB SOLVAY SA
VER VERBUND AG CLASS A
TW11 TENARIS S.A.
AUTO AUTO TRADER GROUP PLC
INGA ING GROEP NV
RACE FERRARI NV
GRF.P GRIFOLS S.A. PREF CLASS B
AZN ASTRAZENECA PLC
MRNA MODERNA INC.
SHUR SHURGARD SELF STORAGE LIMITED
- Louis Boujard
- CFA
- Philippe Ourpatian
BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG
EDP EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA
AAL ANGLO AMERICAN PLC
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
CBK COMMERZBANK AG
FORTUM FORTUM OYJ
SQ SQUARE INC. CLASS A
VNA VONOVIA SE
GRF GRIFOLS S.A. CLASS A
GEBN GEBERIT AG
HEI HEIDELBERGCEMENT AG
SOLB SOLVAY SA
VER VERBUND AG CLASS A
TW11 TENARIS S.A.
AUTO AUTO TRADER GROUP PLC
INGA ING GROEP NV
RACE FERRARI NV
GRF.P GRIFOLS S.A. PREF CLASS B
AZN ASTRAZENECA PLC
MRNA MODERNA INC.
SHUR SHURGARD SELF STORAGE LIMITED
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Moderna : Postpandemic transition makes itself felt
>Resizing measures weigh on P&L - Moderna reported its Q3 2023 results yesterday evening. Sales came in at $ 1.8bn (vs $ 1.3bn forecast). As expected, Spikevax sales fell sharply (-44%) despite market share gains in the US since the start of the year (45% ytd vs 36% in 2022). On the operating front, COGS doubled to $ 2.2bn due to the booking of resizing costs ($1.4bn) to adapt the group's industrial base to the transition to a post-pandemic situation. EBIT totalled -...
- Martial Descoutures
- Oussema Denguir
Moderna : Une transition postpandémique qui se fait ressentir
>Les mesures de resizing pèsent sur le P&L - Moderna a publié hier ses résultats du T3 2023. Les ventes ressortent 1.8 Md$ (vs 1.3 Md$e). Comme attendu, les ventes de Spikevax ont fortement diminué (-44%) malgré des gains de part de marché aux USA depuis le début de l’année (45% ytd vs 36% en 2022). Sur le plan opérationnel, notons que les COGS doublent à 2.2 Md$ sous l’effet de la comptabilisation de charges de resizing (1.4 Md$) pour adapter l’outil industriel du g...
- Ahmed Ben Salem
- Bruno Cavalier
EQNR EQUINOR ASA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
EL ESSILORLUXOTTICA SA
BRBY BURBERRY GROUP PLC
NOVO B NOVO NORDISK A/S CLASS B
KER KERING SA
ENI ENI S.P.A.
01913 PRADA S.P.A.
REP REPSOL SA
KGX KION GROUP AG
MONC MONCLER SPA
CFR COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
ABI ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV
AD KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V.
BP. BP P.L.C.
STM STMICROELECTRONICS NV
MRNA MODERNA INC.
SHEL SHELL PLC
- Ahmed Ben Salem
- Bruno Cavalier
EQNR EQUINOR ASA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
EL ESSILORLUXOTTICA SA
BRBY BURBERRY GROUP PLC
NOVO B NOVO NORDISK A/S CLASS B
KER KERING SA
ENI ENI S.P.A.
01913 PRADA S.P.A.
REP REPSOL SA
KGX KION GROUP AG
MONC MONCLER SPA
CFR COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
ABI ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV
AD KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V.
BP. BP P.L.C.
STM STMICROELECTRONICS NV
MRNA MODERNA INC.
SHEL SHELL PLC
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