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- Thomas J. Schiessle
Q1/24 dokumentiert Trendwende - Visibilität aktuell „ausreichend“ – no...
Wie angekündigt war das Q1/24 im Vergleich zum noch sehr starken Vorjahresstart relativ verhalten. Die Order-Trendwende sei - so der CEO – im Werden; China ist noch schwach, die übrigen Ländermärkte erholen sich. Die 24er Guidance (inkl. Phasing) wurde bestätigt - die Visibilität sei „ausreichend“.
- Thomas J. Schiessle
Q1/24 documents turnaround - visibility currently "sufficient" - China...
As announced, Q1/24 was relatively subdued compared to the very strong start to the previous year. According to the CEO, the order turnaround is in the making; China is still weak, but the other national markets are recovering. The guidance of 24 (incl. phasing) was confirmed - visibility is "sufficient".
- Thomas J. Schiessle
Q1/23 mit angekündigt schwachem Start - Ausblick FY 24 bestätigt und s...
Wie erwartet konnte das Q1/24 nicht an das sehr gute Q1/23 anknüpfen. Der Q1/24-Umsatz (in CC: -2,6 % YoY) stieg auf € 736 Mio. (Q1/24-EBIT: € 15 Mio.; Q1/23: €28,7 Mio.). Es fehlte der a.o. topline-Rückenwind (aus China), der besonders H1/23 prägte. Die Jahresperformance dürfte sich also im H2/24 entscheiden. Der Profit – auf Jahresbasis - wird u.E. um den Vj-Wert schwanken.
- Thomas J. Schiessle
Übernahmeangebot von Novartis befürwortet – closing in H1/24 – NDA für...
MOR-Führungsgremien empfehlen Annahme des Übernahmeangebots. Die vorgeschlagene Übernahme durch Novartis sei „im besten Interesse von Morphosys, unseren Aktionärinnen und Aktionären und von Krebspatientinnen und -patienten weltweit", so Morphosys-CEO Jean-Paul Kress am 11.04.24. Die Offerte erfordert eine Mindestannahmeschwelle von 65 %. Die Angebotsfrist soll am 13. 05.24 enden. Mit Erscheinen dieser Publikation stellen wir die Coverage der MorphoSys AG ein.
- Thomas J. Schiessle
Takeover offer from Novartis approved by MOR Board - closing in H1/24 ...
The proposed takeover by Novartis is "in the best interest of Morphosys, our shareholders and cancer patients worldwide", said Morphosys CEO Jean-Paul Kress on 11.04.24. The offer requires a minimum acceptance threshold of 65%. The offer period is scheduled to end on 13 May 2024. With the release of this publication we will discontinue our coverage of MorphoSys AG.
- Thomas J. Schiessle
Temporäre Nachfrageschwäche in H1/24 - Vorsichtsmaßnahmen als Antwort ...
Die globalen und insbesondere die nationalen Wirtschaftsaussichten trübten sich in den zurückliegenden Monaten spürbar ein. Wenig verwunderlich also, dass vermehrt Nachrichten über Spar- und Restrukturierungspläne in der Auto- und Autozulieferindustrie – der dominierenden Kundengruppe von Viscom - bekannt wurden. Umso wichtiger sind die jetzt vom Viscom-Management bekanntgegebenen Vorsichtsmaßnahmen (vergleiche EQUI.TS-Note vom 29.02.24). Im FY 24 ist ein genereller Trendabbruch der Marktnachfra...
- Thomas J. Schiessle
Consumer Confidence fehlt - Sanierungskonzept nachschärfen - Testat fü...
Consumer Confidence fehlt - Sanierungskonzept nachschärfen - Testat für Abschluss FY23 steht aus – Cyber-Attacke wirkt nach Verbreitet fehlt die Konsumentennachfrage; insbesondere im ehemals dominierenden Coin Power Segment. Die Marktbedingungen haben sich in der jüngsten Zeit verschlechtert. Die Rückkehr zu einem profitablen Wachstumskurs (nach IDW-S6-Restrukturierungsgutachten) in angemessener Zeit („zum Ende des Sanierungszeitraums“) ist nicht mehr wahrscheinlich. Die Aktienbewertung deutet ...
- Thomas J. Schiessle
Consumer confidence lacking - refocus restructuring concept - audit op...
There is a widespread lack of consumer demand, particularly in the formerly dominant Coin Power segment. Market conditions have deteriorated recently. A return to profitable growth (according to German IDW S6 restructuring report) within a reasonable period of time ("at the end of the restructuring period") is no longer likely. In return, the restructuring must be tightened up (ad hoc of 11/04/24). The share valuation indicates massive equity erosion. Rothschild & Co. as financial advisor is ma...
- Thomas J. Schiessle
HPHA legt solide 2023 Finanzzahlen vor - ZircaixTM Royalty Deal als Ka...
Die Zahlen für FY 23 lagen im Rahmen unserer Erwartungen, wobei die abgegebene 24er Finanzprognose noch nicht die Vereinbarung mit HealthCare Royalty (HCRx) (März 24) über den Verkauf künftiger Lizenzzahlungen für ZircaixTM (TLX250-CDx) reflektiert. Durch den vereinbarten Mittelzufluss (insgesamt bis zu US$ 115 Mio. in drei Tranchen, davon US$ 25 Mio. bereits fällig) kann und will HPHA die F&E-Aktivitäten deutlich ausbauen und zügiger in Produkte skalieren. Die Bewertung des Geschäftsmodels fu...
- Daniel Großjohann
Wachstumskurs wird 2024 fortgesetzt – KI-Chancen werden produktseitig ...
Für 2023 konnte IONOS einen 10,1%igen Umsatzzuwachs auf € 1,42 Mrd. vermelden, die Kundenbasis erweiterte sich auf 6,19 Millionen (+3,2%). Ergebnisseitig konnte die Gesellschaft überproportionale Zuwächse verzeichnen, so stiegen EBT (€ 215 Mio.) und EPS (€ 1,23 (€ 0,53)) um 92% bzw. 136%. Auch 2024 will das Unternehmen im Umsatz >10% wachsen. IONOS bewegt sich in einem Wachstumsmarkt, das Geschäftsmodell ist weitgehend konjunkturunabhängig, skalierbar und die Umsatzplanbarkeit ist hoch (vertrag...
- Daniel Großjohann
Growth trajectory to continue - AI opportunities to be utilised on the...
For 2023, IONOS reported a 10.1% increase in sales to € 1.42 billion, while the customer base expanded to 6.19 million (+3.2%). On the earnings side, the company recorded disproportionately high growth, with EBT (€ 215 million) and EPS (€ 1.23 (€ 0.53)) increasing by 92% and 136% respectively. The company also aims to grow revenue by >10% in 2024. IONOS is operating in a growth market, the business model is largely independent of economic cycles, scalable and the sales predictability is high (c...
- Thomas J. Schiessle
Übernahmeangebot von Novartis – closing in H1/24 – NDA für Pelabresib ...
Novartis AG bietet für MOR-Aktien € 68,00 (Prämie: 94 %) im Rahmen eines öffentlichen Übernahmeangebots (Mindestannahmequote: 65 %). Das closing soll in H1/24 erfolgen; keine Antitrust Hindernisse in Europa; Antitrustfreigabe in den USA nach HSR Act ist gestellt; In Kürze soll bei der SEC die Angebotsunterlage von Novartis (SEC Schedule 14D-9 procedure) veröffentlicht werden - dann läuft die Angebotsfrist. Ein Delisting wird angestrebt. Aktuell treibt MOR die Pelabresib-Zulassung in Eigenregie v...
- Thomas J. Schiessle
Novartis tender offer - closing in H1/24 - NDA for pelabresib with US ...
Novartis AG offers € 68.00 (premium: 94%) for MOR shares in a public tender offer (minimum acceptance rate: 65%). Closing is expected to take place in H1/24; no antitrust obstacles in Europe; antitrust clearance in the US under the HSR Act has been filed; Novartis' offer document (SEC Schedule 14D-9 procedure) is expected to be published with the SEC shortly - then the offer period will expire. A delisting is being sought. MOR is currently pushing ahead with Pelabresib approval on its own.
- Thomas J. Schiessle
Seit Q1/FY 23-24 mit „vernünftigem Start“ - Guidance plant leichtes or...
Das Marktumfeld ist noch schwierig. Die Finanzierung des Wachstums war und ist limitierender Faktor. Der Q1/24-Umsatz sank um 7,0 % (GesLeist.-3,1 % auf € 13,1 Mio.) auf € 12,7 Mio. Das „adj. EBITDA“ verschlechterte sich von € –0,388 Mio. im Vorjahr auf € -0,657 Mio.
- Thomas J. Schiessle
FY 23 zurück zur Profitabilität - Ausblick FY 24 noch vage, moderates ...
Wie erwartet konnte die in 10/23 angehobene 23er Guidance übertroffen werden. Die Kapitalstruktur ist vereinfacht. Die Dividende soll auf Normallevel (für FY 23: € 1,80 nach € 0,19 je VZ-Aktie) steigen und künftig ca. 30 % des Jahresüberschusses (Bed.: EK-Quote> 40 %) ausmachen. Die notwendige Profitabilitätsverbesserung (EBIT-Marge) soll künftig (ab FY 25) in etwa in 100 BP-Schritte p.a. erfolgen.
- Thomas J. Schiessle
Royalty-Verkauf an HCRx: Mittelzufluss beschleunigen F&E Aktivitäten –...
Durch die Vereinbarung mit HealthCare Royalty (HCRx) auf Basis künftiger Lizenzzahlungen für das im Zulassungsprozess befindliche Diagnostikum Zircaix TM (TLX205-CDx) der Firma Telix Pharmaceuticals Ltd gewinnt HPHA zuvorderst Zeit. Die vereinbarten Zahlungen (max. US$ 115 Mio. in drei Tranchen) verlängern die Finanzierungs-Reichweite, werden aber sehr wahrscheinlich sukzessive in die Projektpipeline in Ladenburg reinvestiert werden (Update erfolgt zur BPK am 25.03.24). Das ist u.E. aktuell bes...
- Thomas J. Schiessle
- Thomas J. Schiessle
Q1/24 über Erwartung – besserer Mix mit mRNA und GLP-1 als Treiber - s...
Der Q1/24-Consensus wurde übertroffen, die 24er Guidance wurde bestätigt, aktuell steuert die CFO aus Vorsicht das „untere Ende“ der Umsatzausweitung (+9% YoY in CC) an. Das FY 23-24 startete mit solidem Wachstum (+9% YoY in CC), dass durch FX-Gewinne – insbesondere bei der EBITDA-Marge - überzeichnet wurde. 1SXP profitiert von der kräftigen Nachfrage nach HVS-Produkten (in DDS); die angekündigte Schwäche bei DCS war noch spürbar.
- Thomas J. Schiessle
Q1/24 above expectations - better mix with mRNA and GLP-1 as drivers -...
The Q1/24 consensus was exceeded; the FY 24 guidance was confirmed, the CFO is currently cautiously targeting the "lower end" of the sales expansion (+9% YoY in CC). 1SXP is benefiting from strong demand for „HVS“ products (in DDS); the announced weakness in DCS was still noticeable.
- Thomas J. Schiessle
H1/24 droht Nachfragedelle – temporäre Kurzarbeit und Dividendenkürzun...
Die 23er Guidance ist erreicht worden. FY 23 war – mit einem starken viertes Quartal - ein weiteres Rekordjahr.Seit Jahreswechsel waren immer öfter warnende Kommentare über die Geschäftsaussichten in FY 24 in wichtigen Kunden-gruppen der Hannoveraner zu hören. Denn die globalen und insbesondere die nationalen Wirtschaftsaussichten trübten sich spürbar ein. Die aktuelle Orderentwicklung bei dieser Kundengruppe ist dem Vernehmen zusehends durch Verschiebungen – keine Stornierungen - gekennzeichnet...
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