reports
- Daniel Großjohann
Strong growth in new customers drives sharp share price recovery
The 2025 figures for revenue (€1,317 million; +5.5% (organic)) and adjusted EBITDA (€485 million; +18.5%) were in line with the Visible Alpha consensus. The expected new customer figures were clearly exceeded at 310k (market high 290k, 2024: 160k) – this is likely to have driven the sharp jump in the share price on the day the 2025 annual report was published. In the preceding weeks, the IONOS share price, like other software stocks, had come under pressure amid ‘AI anxiety’ – although, in our v...
- Daniel Großjohann
Starker Neukundenzuwachs sorgt für kräftige Kurserholung
Die 2025er Zahlen lagen bei Umsatz (€ 1.317 Mio.; +5,5% (organisch)) und adj. EBITDA (€ 485 Mio.; +18,5%) im Rahmen des Visible Alpha-Konsensus. Klar übertroffen wurden mit 310k die erwarteten Neukundenzahlen (Markt-High 290K, 2024: 160k) – dies dürfte für den starken Kurssprung am Tag der Veröffentlichung des 2025er Geschäftsberichtes gesorgt haben. In den vorangegangenen Wochen war der IONOS-Aktienkurs, wie andere Software-Titel auch, im Zuge der „KI-Angst“ unter Druck – obwohl IONOS u.E. eher...
- Thomas J. Schiessle
Efficiencies + Innovations – also medium-term market share gains in si...
SRT is occupying the important market trends (especially biologics), whose growth is considered valid. The new medium-term forecast presented on 17.03.26 is, according to CEO M. Grosse, "realistic but ambitious." It aims for organic revenue growth (in cc) of 8 - 11% YoY from 2027 onwards for the coming years – about 100 - 200 BP YoY above market growth – (thus somewhat more moderate than "Sartorius 2028"). Both divisions are expected to contribute to this, with the bioprocess business (BPS) – as...
- Thomas J. Schiessle
FY 25-Guidance Met – Weak Demand Forces Stricter Strategy Adjustment –...
According to KPIs, the FY 25 guidance was achieved with a Q4 final sprint – including extraordinary income from the SANDOZ deal– with €788m (-1.3% YoY) or €41m (adj. EBITDA margin: -0.7%) (details: 08.04.26). The persistently weak demand in the early drug discovery (D&PD) market could not be fully offset by the well-performing business of Just-Evotec Biologics (JEB). Evotec is struggling with undercapacity utilization. The business model must be adjusted more consistently. With clear cost contro...
- Thomas J. Schiessle
25er Guidance erfüllt – Nachfrageschwäche zwingt zu verschärfter Strat...
Das Geschäftsmodell muss konsequenter angepasst werden. Mit klarer Kostenkontrolle und stärkerer Fokussierung auf Technologieplattformen, sollen die bekannten KPI`s – mit 24 Monaten Verzögerung – ab 2030 erreicht werden. Die Guidance FY 25 wurde laut KPI`s mit einem Q4-Schlussspurt – inkl. a.o. Ertrag aus SANDOZ-Deal- mit € 788 Mio. (-1,3 %) bzw. € 41 Mio. (adj. EBITDA-Marge: -0,7 %) erreicht (Details: 08.04.26). Die anhaltend schwache Nachfrage im Markt für frühe Arzneimittelforschung (D&PD) k...
Q1/26 weak – stronger restructuring without rapid improvement
The 26 guidance (see below) was suspended on 22.01.26. An updated forecast is to be published by 06.05.26 (H1/26 report) at the latest. In our opinion, the consensus adjustments have not yet been made; in our opinion, the share price already reflects a halving of profits in FY26.
- Thomas J. Schiessle
Q1/FY26 stark – ohne Trendwechsel wird Guidance FY 26 bestätigt - Bewe...
D1SXP ist überraschend schwungvoll ins neue FY26 (30. Sept. 2026) gestartet. CEO Andreas Reisse sprach von einer stärkeren Nachfrage über das gesamte Portfolio hinweg, insbesondere getrieben von margenstarken Produkten, deren Anteil (57%; VJ. 55%; FY25: 57%) stieg. Der CEO ist optimistisch und bestätige die Umsatz- und Ertragsprognose.
- Thomas J. Schiessle
Q1/FY26 strong – without trend change, FY26 guidance is confirmed - va...
D1SXP started the new FY26 (Sept. 30, 2026) surprisingly strong. CEO Andreas Reisse spoke of stronger demand across the entire portfolio, particularly driven by high-margin products, whose share increased (57%; previous year 55%; FY25: 57%). The CEO is optimistic and confirmed the sales and earnings forecast
- Thomas J. Schiessle
FY26er EBITDA-Guidance jetzt „am oberen Rand des Korridors“ – entschei...
Für FY 26 wird steigende (YoY) Auslastung und - mit neuen Kontrakten – ein H2>H1/FY26 avisiert. Operative Verbesserungen (SBE, USA) und Cashflow-Generierung reduzieren Nettoschulden moderat. Die regulatorische Neuaus-richtung in der EU und den USA bringen neue Chancen. Deutlich höhere THG-Quotenpreise (ca. € 440,-/to; Vj. € 210,-/to) sollen in FY 26 Extra-Erlöse bringen. Eine Rekord-Produktion im H1/26 (618 kto. (+2,9 %) - davon FAME -4,6 % (wg Hochlauf Nevada) bzw. C2 +11,8 % und ein Produktion...
- Thomas J. Schiessle
Massiver Sanierungsbedarf, operativ Schuldenabbau - Coverage-Aussetzun...
Wir setzen die Coverage bis auf Weiteres aus. Am 10.02.26 um 22:51 CET meldete GXI per AdHoc die Verschiebung der ursprünglich für den 26.02.26 geplanten Veröffentlichung des Jahres- und des Konzernabschlusses FY 2025 (30.Nov.25). Nach bisherigen Erkenntnissen hätten – laut Pressemeldungen - einzelne Mitarbeiter gegen interne Richtlinien und Bilanzierungsvorschriften verstoßen. Die daraus resultierenden Korrekturen im Konzernabschluss betreffen demnach im Wesentlichen die Erfassung von Umsatz...
- Daniel Großjohann
Hardly any organic growth expected in 2026, single-digit P/E ratio
The figures for 2025 showed pro forma revenue growth of 5%. TMV is planning for revenue growth of 0% to 3% in 2026. It emphasises that Q1 and Q2 are likely to be weak (the same quarters last year benefited from price increases in the SMB segment). Based on 2025 EPS (€0.75), TMV is currently trading at an unusually low P/E ratio of around 7 for the current year. The reasons for this are lost confidence, the underperformance of the acquired 1E to date and the structurally weak remote SMB business,...
- Daniel Großjohann
Kaum organisches Wachstum in 2026 zu erwarten, einstelliges KGV
Die vorläufigen 2025er-Zahlen brachten auf Pro-forma-Basis noch ein Umsatzwachstum von 5%. Für 2026 plant TMV mit 0% bis 3%igem Umsatzwachstum. Dabei wird betont, dass Q1 und Q2 schwach werden dürften (die Vorjahresquartale hatten von Preisanhebungen im SMB-Bereich profitiert). Auf Basis des 2025er EPS (€ 0,75) handelt TMV derzeit mit einem ungewöhnlich niedrigen KGV um 7 für das laufende Jahr. Gründe hierfür liegen in verlorenem Vertrauen, der bisherigen Unterperformance der zugekauften 1E und ...
- Thomas J. Schiessle
Guidance FY 26 breit gefasst, mit Potential nach oben
Weiter auf Erholungskurs: Q4/25-Konzernumsatz stieg mit nom. 2,3 % YoY auf € 927 Mio. das adj. EBITDA (wg. Volumen+ Mix> neg. FX-Effekt) auf € 278 Mio. (+7,3 %; Marge 29,9 %; Vj.: 28,5 %) gegenüber erstmals gestiegenemVorjahreswert. Die rollierende Book-to-Bill-Ratio (temporärer, ergänzender KPI) liege für Q4/25 „deutlich über 100 %“; die Orderqualität sei gut. Das ist die Grundlage für die am 03.02.26 erstveröffentlichte (und recht breit gefasste) Guidance FY 26. Das Wachstum in der dominie...
- Thomas J. Schiessle
Q4/25 sehr erfolgreich - 25er Guidance übertroffen – Aufträge wachsen ...
Der Pipeline- und Anlagenbauer für Erdgas-, Strom- und Wasserstoffanwendungen hatte nach außerordentlich kräftigen Zuwächsen im Q4/25 (Details am 31.03.26) die Guidance FY25 überraschend deutlich übertroffen (EQUI.TS-Schätzung angepasst). Die deutlich gestiegene Bedeutung der ARGEN (Gesamtprojektvolumen: € 991 Mio. +27 % YoY) und die bis jetzt erfolgreiche Kapazitätsausweitung (Personal-Recruiting) ebnen den Weg zu weiterem Wachstum auch in FY 26 (26er Guidance spätestens am 31.03.26).
- Thomas J. Schiessle
Interim CEO kassiert 26er-Guidance
Die 26er Guidance wird laut adhoc Meldung vom 22.01.26 „voraussichtlich nicht erreicht werden“. Gründe hierfür sind: Ein zunehmend schwächeres Investitionsumfeld in der Region Americas; ein schwächeres Konsumenten-geschäft in China rund um das chinesische Neujahrsfest. Zusätzlich belastend sind in China Volumens-Rückgänge bei einem zugeteilten IOL-Tender und erwarteter Preisdruck bei einem bevorstehenden IOL-Tender. Geopolitische Unsicherheiten und Handelsbarrieren und FX-Gegenwind kommen hinzu....
- Thomas J. Schiessle
Interim CEO misses FY26 guidance
According to an ad-hoc report dated 01/22/26, the 26 guidance is "unlikely to be achieved." The reasons for this are: an increasingly weaker investment environment in the Americas region; weaker consumer business in China around the Chinese New Year. Additionally burdensome in China are volume declines in an allocated IOL tender and expected price pressure in an upcoming IOL tender. Geopolitical uncertainties, trade barriers, and FX headwinds also complicate matters. A revised forecast is expe...
- Thomas J. Schiessle
Q4/25 war erwartet sehr stark - 26er Guidance-Korridor sieht „am obere...
Die 25er Guidance wurde mit Rekordwerten leicht übertroffen. Der aktuell hohe Ordereingang und der komfortable Bestellvorrat lassen das Management optimistisch für FY 26 planen. Moderates Marktwachstum zeichnet sich ab. Skaleneffekte werden den FX-Gegenwind in FY 26 u.E. überkompensieren; die anhaltende Kostendisziplin wird den absehbar wachsensen F&E-Aufwand einhegen.
- Thomas J. Schiessle
Q4/25 wird vorsichtig gesteuert – FY 26 wird herausfordernd
Die Marktbedingungen waren auch in Q3/25 herausfordernd, noch bleiben die erwarteten Erholungssignale aus der Autoindustrie aus. Zunehmend erfolgreich sind die Diversifizierungsmaßnahmen; flankiert durch die Resilienzmaßnahmen (die Mitarbeiterzahl sank um -9,7 % YtD auf 805 Köpfe). Die EBITDA-Marge konnte somit sogar ausgeweitet werden. Die 25er Guidance „ist erreichbar“ (CFO). Das vom Markt erwartete zweistellige FY 26er Wachstum dürfte nicht erreicht werden, der CEO sprach auf der EKF im 1...
- Thomas J. Schiessle
Erfolg beim „BioIncubators“ – Deucrictibant könnte u.E. FY27 zugelasse...
Gute Nachricht von Pharvaris B.V, die über vielversprechende Topline-Daten aus der pivotalen Phase III-Studie RAPIDe-3 berichtete (CN 03.12.25). Auf Basis dieser Daten plant PHVS im H1/26 die Zulassungsanträge für Deucrictibant einzureichen (bei Zulassung folgen umsatzbezogene Meilensteine). Die Aussichten für das vom Management angestrebte konzernweitem Wachstum in FY26 verbessern sich. FY 25 war ein Übergangsjahr.
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