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INFORME DIARIO 08 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRUPO CATALANA OCCIDENTE, REPSOL. EUROPA: AIRBUS.

La Fed sigue dando espacio al mercado
Rebote en las bolsas durante la última semana, que se sitúan cerca de los máximos de noviembre después de que las probabilidades de bajadas de tipos de la Fed para la reunión de este miércoles hayan subido al 92%. En el STOXX 600, dirigieron las subidas en la semana Autos y Retail (tras la presentación de los Rdos de Inditex) mientras que Seguros e Inmobiliario fueron los peores. Por el lado macro, en la Eurozona el PIB final del 3T25 repitió el 1,4% a/a preliminar, en línea con el consenso. En España la producción industrial de octubre se desaceleró hasta el 1,2%. En Alemania, la Cámara Baja del Parlamento alemán aprobó el proyecto de ley sobre el sistema de jubilación por 319 votos a favor. En EE.UU. el gasto personal real se estancó en septiembre, el deflactor del consumo personal (PCE) repuntó hasta el 2,8% en septiembre en línea mientras que el subyacente se moderó una décima de forma inesperada. Por último, la confianza del consumidor de la U. de Michigan de diciembre repuntó más de lo previsto. En el frente corporativo, D. Trump comentó que podría haber problemas por concentración monopolística en la adquisición prevista de Warner Bros. por parte de Netflix Inc., valorada en 72.000 M  dólares. En Japón el PIB final del 3T25 empeoró una décima más de lo esperado. En China las exportaciones rebotaron más de lo esperado en noviembre mientras las importaciones avanzaron menos de lo previsto con lo que el superávit comercial sobrepasó el 1,0 B de dólares por primera vez este año. En este sentido. E. Macron avisó de que la UE podría tomar medidas arancelaras si China no corrige su desequilibrio comercial. En materia geopolítica, el Politburó de China priorizará el estímulo de la demanda doméstica mediante una política fiscal proactiva y una política monetaria moderadamente laxa, como hasta ahora.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con sesgo negativo y consolidando las zonas actuales por un -0,10%. En estos momentos, los futuros del SP 500 cotizan con bajadas del -0,23% (el SP 500 terminó con un +0,1% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,91%, Nikkei de Japón +0,34% y Kospi de Corea +1,34%).
Hoy en Alemania la producción industrial de octubre. En la Eurozona el índice SENTIX de diciembre.

ESPAÑA

GRUPO CATALANA OCCIDENTE. InocSA logra el 98% de aceptación y saldrán de bolsa. ACEPTAR OPA
InocSA, accionista mayoritario (62,03% del capital), se ha hecho con el 97,83% del accionariado de GCO y ejercerá el próximo día 30/12 el derecho de venta forzosa sobre el 2,19% que no ha acudido a la oferta (la salida de bolsa se producirá el 02 enero 2026). Recordamos que el pasado 28/04 InocSA lanzó una OPA Voluntaria con dos alternativas: (i) contraprestación en efectivo que tras la subida asciende a 49,75 euros/acc, de GCO; (ii) un canje por acciones de InocSA (1 acción x 43,9446 acciones de GCO). La oferta ha sido aceptada en la modalidad de efectivo por 38 M acciones GCO y en modalidad de canje por 4,94 M acciones. La OPA de exclusión es algo esperado al haber sobrepasado el umbral mínimo anunciado del 75%.

REPSOL. Fusiona con TotalEnergies sus negocios de upstream en Reino Unido. SOBREPONDERAR.
NEO NEXT Energy, empresa conjunta de Repsol y HitecVision, acaba de anunciar un acuerdo estratégico con TotalEnergies para fusionar sus negocios de petróleo y gas en el mar en Reino Unido. Según los términos del acuerdo, TotalEnergies UK adquirirá un 47,5% de NEO NEXT. Así, la compañía combinada estará participada por HitecVision (28,875%), TotalEnergies (47,5%) y Repsol (23,625%). TotalEnergies UK también conservará hasta 2.300 M dólares de las obligaciones de desmantelamiento de sus activos, mejorando los flujos de caja del negocio combinado. El cierre de la transacción, previsto durante la primera mitad de 2026, está sujeto a aprobaciones de las autoridades competentes y consentimientos regulatorios. Se trata de una operación con sentido estratégico para REP de cara a conseguir mejoras operativas y maximizar el valor de los activos de upstream en R. Unido. Recordamos que la actual JV de REP con Neo Energy firmada en marzo estaría valorada c. 1.700 M euros, 4,5% capitalización por el 45% que controla REP (con una producción conjunta c. 130.000 b/d para 2025e, 10% del total con su 45%) por lo que con esta nueva alianza se permite casi duplicar la capacidad de producción, con lo que se incrementaría la valoración y mejoraría eficiencias.