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INFORME DIARIO 09 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’25. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: MAPFRE, TALGO. EUROPA: DANONE, UNICREDIT.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Continúa la volatilidad en las bolsas
Semana de volatilidad en las bolsas europeas tras los vaivenes en las materias primas y las dudas sobre las valoraciones de las compañías de Inteligencia Artificial. En el STOXX 600 los mejores sectores fueron Alimentación y Telefónica (tradicionalmente defensivos) mientras que sectores como Media y Tecnología fueron los que peor comportamiento relativo tuvieron en la semana. Por el lado macro, en Alemania la producción industrial de diciembre se contrajo más de lo esperado al igual que en España. En EE.UU. la Confianza del Consumidor de la U. de Michigan preliminar de febrero repuntó más de lo previsto. En Japón el partido Liberal Democrático de la primera ministra S. Takaichi obtuvo una super mayoría en las elecciones generales con 316 escaños (de 465) lo que acelerará su programa de reducción de impuestos y planes de gasto. En el frente geopolítico, continúan las negociaciones entre EE.UU.-Irán aunque D. Trump amenazó con imponer aranceles del 25% a los socios comerciales del país persa. En Rdos Empresariales 4T’25 en EE.UU. Biogen mucho mejor, Philip Morris y Ventas estuvieron en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían rebotando con un mejor comportamiento de Tecnología. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan planos (el S&P 500 terminó el viernes con subidas del +0,4% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas) Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +1,5%, Nikkei de Japón +4,2% y el Kospi surcoreano +3,9%).
Hoy en la Eurozona el índice Sentix de Febrero. En México la inflación de enero. En Rdos Empresariales 4T’25 en EE.UU. Lowes, Waters, Amkor, Good Year entre otros.


EUROPA

UNICREDIT. Rdos. 4T25 y guidance 2028. Cambiamos a SOBREPONDERAR. Situamos P.O. en B.R.
Rdos. 4T25 por encima de lo esperado en BDI (+3%) pero por debajo en ingresos (-2%) aun excluyendo una partida negativa extraordinaria en ROF (-133 M euros). UCG incluyó > 1.000 M euros de costes extraordinarios de integración (vs ~420 M euros esperados) que compensó con impactos también extraordinarios en positivo por badwill. Guidance optimista a medio y corto plazo: >+7%TACC 25-28 en BDI (vs +4% BS(e) y +3,6% consenso). La reacción podría ser de sesgo ligeramente negativo por tanto impacto extraordinario, pero creemos que pesará más el guidance positivo. Tras estos Rdos, revisaremos nuestras estimaciones +8% en BDI 2026-2028 con un impacto en P.O. de +15% hasta niveles de 81,4 euros/acc.