2024 wie erwartet; starkes Q1 2025 – stock3 profitiert von volatilen Märkten
MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.Die stock3 AG (ISIN DE000A0S9QZ8, Freiverkehr, BOG) hat mit den vermeldeten 2024er-Kennzahlen die eigene Prognose erfüllt. Während der Umsatz auf € 13,28 Mio. (+11%) anwuchs, erreichte das EBITDA mit € 0,9 Mio. den oberen Rand der Guidance. 2025 dürfte durch weitere Wachstumsimpulse u.a. aus dem neuen Abo-Modell geprägt sein. Gleichzeitig werden auf der Kostenseite Synergien gehoben – etwa durch den zunehmenden Einsatz von KI (u.a. beim Verfassen von Standard-News). Ein möglicher negativer Effekt (Ausscheiden eines Geschäftspartners) schwächt indes den gelieferten Ausblick. Nach dem Kursanstieg der letzten Monate handelt stock3 nun mit einem EV/Umsatz2025 von 1,7 (Peer Group: 3,7); dies erachten wir angesichts des erkennbaren Skalierungspotenzials als attraktiv.
Die Peer Group- und die DCF-Analyse ergeben, zu gleichen Teilen gewichtet, einen Fairen Wert pro Aktie von € 31,21, womit wir unsere Einschätzung mit „Kaufen“ bestätigen.
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