Pandemie wirft Schatten, Cloud-Umsätze legen zu
Die Halbjahreszahlen der All for One Group AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) (Umsatz: +1%; EBIT: -6%) spiegeln auch die Auswirkungen der Corona-Pandemie wider, wobei eine Schwäche bei den Lizenzumsätzen (-27%) bereits in Q1 (Kalender-Q4) zu beobachten war. Das solide Wachstum der „Cloud Services und Support“ Umsätze (+11%) wurde von der aktuellen Krise kaum gebremst. Die All for One Group insgesamt hat sich schnell auf die neue Situation einstellen können: Mittlerweile werden sogar komplexe SAP S/4HANA-Einführungsprojekte Remote umgesetzt. Für die Kunden wurden Sofortservice-Pakete (Einrichtung Kurzarbeitergeld; digitale Zusammenarbeit) geschnürt. Dennoch ist kundenseitig die Investitionsneigung insgesamt gedrückt, die Pandemie wird – gerade im laufenden 3. Quartal– Spuren hinterlassen. Die Gesellschaft erwartet aktuell, dass der Umsatz im Gesamtjahr leicht unter Vorjahr liegen könnte, das EBIT (gegenüber dem bereinigten Vorjahres-EBIT) sogar deutlicher. Auch auf Basis unserer angepassten Schätzung ist die All for One Group mit einem EV/Umsatz-Multiple von nur 0,46 weiterhin günstig bewertet.
Unser Kursziel für die All for One Group-Aktie, zu jeweils gleichen Teilen auf DCF-Bewertung und Peer-Gruppen-Analyse basierend, beläuft sich auf € 68,30. Unsere Empfehlung lautet weiterhin „Kaufen“.
All for One Steeb is a SAP service provider for the midmarket. Co.'s range of product and services include consulting, the sale of software licenses, outsourcing and IT services. Co.'s products and services provide customer support extends from management and technology consulting, software licenses, industry solutions, and optimization projects to software maintenance, outsourcing and managed services from Co.'s data centers' private cloud, and also covers all enterprise processes. Co.'s portfolio also encompasses add-on solutions and services for the SAP Enterprise Resource Planning Human Capital Management platform and SAP SuccessFactors.
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