Hohe Auslastung, starkes Lizenzgeschäft
Auch in den Halbjahreszahlen der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) zeigen sich keine Anzeichen einer Nachfrageabschwächung – im Gegenteil: Die Auslastung der Berater ist aktuell sehr hoch. Das hohe Wachstum im Lizenzgeschäft und der Einsatz von Freelancern haben sich in H1 in den Materialkosten niedergeschlagen. Insbesondere bezogen auf die Umsatz- und Materialkostenentwicklung haben wir unsere Erwartungen für das laufende Jahr daher angehoben – liegen aber weiterhin innerhalb der im Ausblick gegebenen Bandbreite. Die strategisch bedeutsamen Outsourcing/Cloud Services Umsätze (inkl. Wartung), stiegen mit einem Zuwachs von 6% langsamer als die anderen Erlösarten. Der entsprechende Rückgang im Umsatzanteil (von 45% auf 43%) ist dem aktuell starken Lizenzgeschäft geschuldet. Effekte aus der Schätzungsanhebung werden durch Peer-Effekte egalisiert, sodass wir unser Kursziel unverändert belassen. Durch den jüngsten Kursanstieg ist die Aktie bei einem EV/EBIT von 16,4 jedoch kein Schnäppchen mehr.
Wir ermitteln für die All for One Steeb-Aktie einen fairen Wert von € 62,00. Bei dem aktuellen Kursniveau ergibt sich hieraus unser Rating mit „Halten“.
All for One Steeb is a SAP service provider for the midmarket. Co.'s range of product and services include consulting, the sale of software licenses, outsourcing and IT services. Co.'s products and services provide customer support extends from management and technology consulting, software licenses, industry solutions, and optimization projects to software maintenance, outsourcing and managed services from Co.'s data centers' private cloud, and also covers all enterprise processes. Co.'s portfolio also encompasses add-on solutions and services for the SAP Enterprise Resource Planning Human Capital Management platform and SAP SuccessFactors.
Since 2007, BankM AG (Frankfurt am Main, Germany) is the partner of small and medium-sized enterprises and specializing in capital market financing with its experienced, interdisciplinary team. SME customers benefit from individual service and rapid access to selected investors that fit their needs. BankM's services include capital market advisory, arranging IPOs and capital increases for equity financing, debt advisory and debt capital mediation, designated sponsoring and research as well as M&A, hereby specializing in the identification of suitable strategic partners in China.
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