Kapitalmarktstimmung drückt aufs Kapitalanlagegeschäft, übergeordneter Trend intakt
MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.
Die Halbjahreszahlen der ÖKOWORLD AG (ISIN DE0005408686, Open Market, VVV3 GY) zeigen mit einem Umsatz von rd. € 37 Mio. (H1 2021: € 63,6 Mio.) einen 41,8%igen Umsatzrückgang. Die Nachsteuermarge lag bei beachtlichen 36,8% (Konzernüberschuss in H1 2022: € 13,7 Mio.), erreichte dabei aber nicht den Vorjahreswert von 53,3%. Grund für die Rückgänge war das eingetrübte Kapitalmarktumfeld, das bei der mit Abstand wichtigsten Umsatzsäule, der Kapitalanlagevermittlung (Fonds), zu einem 42,1%igen Umsatzrückgang führte. Da sich das Kapitalmarktumfeld nicht, wie von uns erwartet zur Jahresmitte aufhellte, passen wir unsere Umsatz- und Ergebniserwartung an, wobei wir uns an H1 2022 orientieren. Wie H1 2022 zeigte, verfügt die ÖKOWORLD über eine flexible Kostenstruktur, die auch bei erheblichen temporären Umsatzrückgängen ein hochmargiges Geschäft sichert. Mit einem KGV 2023e von 7,48 (Median Peer Group 10,57) ist die Ökoworld-Aktie attraktiv gepreist – zumal der Umsatzrückgang temporär sein dürfte und der übergeordnete Anlage-Trend („Rendite mit Sinn“) in unseren Augen ungebrochen bleibt.
Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 70,53.
OEKOWORLD AG, formerly Versiko AG, is a Germany-based investment consulting company and funds operator that focuses on ecological investments. The Company serves both private customers and institutional investors, banks and other financial services provider. It offers the pension insurances Oekoviola, Versirente and Veresikid, as well as the investment funds Oekoworld Oekovision Classic, Oekoworld Growing Markets 2.0, Oekoworld Oekotrust, Oekoworld Klima, Oekolworld Water For Life, Oekovision Garant 20 and New Energy Fund. The Company conducts sustainability research in order to identify potential investment possibilities and asset and fund management through OEKOWORLD LUX SA, a Luxembourg-based subsidiary.
Since 2007, BankM AG (Frankfurt am Main, Germany) is the partner of small and medium-sized enterprises and specializing in capital market financing with its experienced, interdisciplinary team. SME customers benefit from individual service and rapid access to selected investors that fit their needs. BankM's services include capital market advisory, arranging IPOs and capital increases for equity financing, debt advisory and debt capital mediation, designated sponsoring and research as well as M&A, hereby specializing in the identification of suitable strategic partners in China.
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