FREE

Mit SAP-Erfahrung in die Zukunft – Business-Transformation als Chance

MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG. Die REALTECH AG (ISIN DE0007008906, General Standard, RTC GY) hat das Geschäftsjahr 2024 mit einem Umsatz von € 10,2 Mio. (-3,6%) abgeschlossen, es wurden dabei ein EBIT von € 0,12 Mio. (Vj.: € 0,31 Mio.) und ein Jahresüberschuss von € 0,17 Mio. (Vj.: € 0,24 Mio.) erzielt – der operative Cashflow lag mit € 0,72 Mio. deutlich über dem Vorjahreswert (€ 0,19 Mio.). Im Rahmen einer strategischen Neuausrichtung/Repositionierung wurden personelle Ressourcen in die Bereiche ALM (Application Lifecycle Management) und BTP (Business Technology Platform) umgeleitet. Im laufenden Geschäftsjahr soll vor allem im Bereich KI (im BTP-Kontext und Clean Core-Transformation) investiert werden, um Produkte zu verbessern und neu zu entwickeln. 2025 wird daher ein Zwischenjahr werden – mit Wachstum im Umsatz aber investitionsbedingt geringerem EBIT. Die Refokussierung auf SAP, der starke Markenkern und die breite Bestandskunden- und Partnerbasis bilden ein solides Fundament für künftiges Wachstum. Der Kapitalmarkt preist dies aktuell nicht ein, da die Nettoliquidität zum 31.12.24 die aktuelle Marktkapitalisierung übersteigt (EV<0). Auf Basis unserer DCF- und Peer-Gruppen-Bewertung (Basisjahre 2026 und 2027) ergibt sich im Mittel ein Fairer Wert pro Aktie von € 2,10; hieraus leiten wir unsere Empfehlung mit „Kaufen“ ab.