Fondamentaux solides, toile de fond hostile - ACHAT - OC 19,4€ (vs 21,8€)
Au risque de se répéter, et malgré des résultats résilients, AHDEL (Ahold Delhaize) continue d’opérer dans un contexte de marché répulsif, tétanisé par le syndrome Amazon. Difficile dès lors de faire croire à la singularité du dossier et son atout majeur d’une fusion productive. Alors que la perspective d’un facteur structurant dans la distribution alimentaire US fait de AHDEL, soit une cible privilégiée, soit un prédateur potentiel à même d’exploiter des opportunités de marché. Certes, notre évaluation qui actualise notre approche par les comparables boursiers affectés à une SOTP simplifiée, est sanctionnée par la baisse des homologues US (en particulier Kroger), et perd plus de 2€ par rapport à notre dernier flash. Mais dans le même temps, notre valorisation intrinsèque par les DCF reste assez stable, limitant l’ajustement en baisse de notre OC moyen à 19,4€, soit un upside théoriquement consistant.Koninklijke Ahold Delhaize is an international group of supermarket and foodservice operators based in Europe and the U.S. Co. operates supermarkets and convenience stores. In addition, Co. provides online food retailing services. Co. also finances, develops and manages store sites and shopping centers. Ahold Europe comprises Albert Heijn in the Netherlands and Belgium; Etos, Gall & Gall, and albert.nl in the Netherlands; and Albert / Hypernova in the Czech Republic and Slovakia. Ahold USA is organized into four retail divisions: Giant Carlisle, Giant Landover, Stop & Shop New England, and Stop & Shop New York Metro. The Peapod online business is also part of Ahold USA.
Since 2006, Invest Securities has become one of the leading players in investment services for funds and managers, to whom we offer a global and personalised service. Our track record differentiates us and proves our leadership in numerous promising sectors like property and growth companies.
Consisting of 13 different profiles (pharmacist, engineer, financier, etc), the DNA of our financial analysis office is value added and sector expertise. Through daily monitoring and detailed analyses of companies and sectors, we seek to provide a differentiating vision of our 120 stocks followed. Our ideas are circulated every day to nearly 1,000 professionals.
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