Une foncière équipée pour animer 2016 - ACHAT - OC 54,5€ (vs 55€)
La publication du CA 9m 15 est dans la lignée des semestriels. Les renégociations de loyers restent en forte baisse, dans un contexte de stabilisation du marché locatif sur les bureaux en Ile-de-France. L’impact négatif est significatif en 2015, et vient s’ajouter à l’effet dilutif de l’augmentation de capital. A court terme, la baisse des résultats n’impactera toutefois pas la généreuse distribution. Passé cette année de transition, les résultats seront à la hausse, et le flux de nouvelles sera positif. Forte d’un profil financier amélioré, TOUR EIFFEL est désormais attendue sur ses investissements, avec un objectif affirmé de doubler la taille du patrimoine sous 3 à 5 ans. Nous maintenons notre opinion ACHAT, malgré le léger abaissement de notre objectif à 54,5€ vs 55€, intégrant surtout l’impact des renégociations de baux en forte baisse. Cet objectif fait ressortir, (i) un P/CF 2016e de 14,9x, (ii) un rendement de 5,5%, (iii) une décote sur ANR 2016e de 8,1%, soit des ratios de valorisation plutôt attractifs au sein du secteur.Societe de la Tour Eiffel is a player in the commercial real estate market, specializing in leasing and managing commercial properties in France. Co.'s portfolio breaks down into five components: Offices, Parcs Eiffel located in the Paris area and the regions, Warehouses (principally Post Office Sorting centers) on long leases, Light Industrial Premises in the Paris suburb and regions, and Nursing homes in the south of France leased long-term to an operator. Co. primarily focuses its activities around its investment policy, valuation of group land reserves, business parks, non-business park development, change in value of property assets, business activity, and its divestment policy.
Since 2006, Invest Securities has become one of the leading players in investment services for funds and managers, to whom we offer a global and personalised service. Our track record differentiates us and proves our leadership in numerous promising sectors like property and growth companies.
Consisting of 13 different profiles (pharmacist, engineer, financier, etc), the DNA of our financial analysis office is value added and sector expertise. Through daily monitoring and detailed analyses of companies and sectors, we seek to provide a differentiating vision of our 120 stocks followed. Our ideas are circulated every day to nearly 1,000 professionals.
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