貿易措施升級，恐慌不增反減——法國外貿銀行大數據解讀中美貿易戰

2018年，貿易戰風潮再襲，中美雙方針對貿易關稅報復的持續加碼，引發市場動盪。一時間 ， 支撐全球經濟增長的多邊貿易體系搖搖欲墜 ， 向來強調貿易自由的美國開始逐漸背棄了現有體制 ， 更多地為國內企業在市場競爭中牟取更多利益。 許多市場人士都在擔心，貿易戰會在多大程度上影響亞太金融市場。我們在 前期分析報告 曾經指出，中國目前對貿易的依賴度逐漸下降，貿易戰通過進出口渠道對經濟的直接影響非常有限。但是 ， 貿易戰所造成的恐慌將會影響商業信心 ， 進而影響到企業家投資。這一間接效應在短期內可能會造成比直接效應更大的影響。 鑑於此 ， 法國外貿銀行 基於對亞洲主要國家全媒體開展大數據分析 ， 對於貿易戰情緒進行全面的量化解讀。 具體而言 ， 我們將大數據測算的情緒指數與代表商業信心的前瞻性指標 （ 即採購經理人指數 （PMI） 以及亞太地區各主要國家的股票價格 ） 加以比較 ， 剖析二者在貿易戰的關鍵時刻的關聯。研究發現 ，7 月以來 ， 不論是採用經理人指數或股市指標 ， 市場的信心方面並未隨著貿易情緒的惡化出現持續大範圍的下滑 ， 甚至在某些國家出現回升。 由此可見 ， 市場對貿易戰的負面反饋正在隨著時間推移逐漸變弱 ， 恐慌情緒似乎有所緩和。對於亞洲股票市場的未來走勢，這應該是個好消息。但是，我們應謹記，這一結論是基於中美雙方都不再採取更激進的措施而得出。若是事態進一步惡化，那麼股票市場極有可能會持續動盪。