A-t-on déjà observé une réduction du taux d’endettement public par une consolidation budgétaire ?

Nous regardons l’évolution du taux d’endettement public depuis 1960 dans les grands pays de l’OCDE (Etats-Unis, Canada, Royaume-Uni, Allemagne, France, Espagne, Italie, Suède, Japon, Australie). Nous nous intéressons aux périodes où le taux d’endettement public a reculé. Ceci peut venir en théorie : d’une restructuration de la dette (ce qui ne s’est pas produit pour ces pays) ; de taux d’intérêt anormalement faibles par rapport à la croissance nominale (ce qui inclut le cas où l’inflation est forte et n’est pas transmise dans les taux d’intérêt nominaux) ; du seigneuriage (taxe inflationniste sur les encaisses monétaires) ; d’une consolidation budgétaire, c’est-à-dire une politique budgétaire restrictive avec un excédent budgétaire primaire important. Quelles sont les technologies les plus utilisées ou réduire le taux d’endettement public ? Le tableau à la fin rassemble les résultats. Les techniques les plus utilisées sont : dans les années 60-70, le seigneuriage et les taux d’intérêt inférieur s à la croiss ance ; depuis les années 1990, l’excédent budgétaire primaire.