Abondance d’épargne dans les pays de l’OCDE : deux possibilités

L’épargne des ménages est aujourd ’ hui très abondante dans les pays de l’OCDE , et de plus, avec les interventions des Banques Centrales, elle est beaucoup sous forme monétaire. Une partie importante de cette épargne devrait être épargnée durablement et non consommée et il y a alors deux possibilités : l’épargne est investie dans d es classes d’actifs dont l’offre ne varie pas, et il y a alors uniquement hausse des prix de ces actifs (bulles) ; l ’ épargne est investie dans des actifs qui permettent de financer des investissements supplémentaires, l’offre de ces actifs augmentant. Il faut comprendre qu’acheter une action ne finance l’économie que si une entreprise émet une action de plus. Si ce n’est pas le cas, il y a seulement hausse du prix de l’action. Le supplément d’épargne n’est donc utile que s’il entraîne une hausse de l’offre des actifs financiers qui financent l’économie. Il faut donc privilégier les actifs financiers dont la vente accro î t le financement de l’économie (par exemple, parts de fonds de Private Equity, et pas ETF actions).