Allemagne : amélioration conjoncturelle et défis structurels

En raison du confinement actuellement en place, nous anticipons une légère contraction de l ’ activité en Allemagne à l ’ horizon de fin 2020. Notre scénario central table sur un assouplissement des mesures adoptées pour lutter contre la pandémie début 2020, ce qui remettra l ’ économie sur la voie de la reprise. Au-delà du rebond mécanique lié à l ’ assouplissement du confinement, la croissance sera portée par la vigueur de la demande mondiale et une politique budgétaire expansionniste. A l ’ horizon des six prochains mois, la dynamique de la pandémie restera le principal facteur de risque. Au-delà, nous estimons que la part de la population vaccinée sera suffisante pour réduire sensiblement le risque d ’ une nouvelle vague. A moyen terme, l ’ économie allemande est confrontée à un certain nombre de défis dont les principaux sont la « démondialisation » et la «  décarbonisation  » . Aucun de ces derniers ne devrait toutefois empêcher une poursuite de la reprise cyclique au cours des prochains trimestres.