Analyser la dette publique en comprenant que c’est un transfert de revenu du futur vers le présent

Accro î tre la dette publique consiste à transférer du revenu du futur (où il faudra rembourser la dette) vers le présent (où l’endettement permet d ’ accro î tre le revenu des agents économiques). Pour savoir s’il est optimal d ’ accro î tre la dette publique, il faut donc savoir s’il est optimal de transférer du revenu du futur vers le présent  : si la production (donc le revenu) est déprimée aujourd’hui et plus élevée dans le futur, c’est le cas (cela est l’argument cyclique) ; si l’endettement public finance des dépenses publiques dont le rendement (en termes de génération de revenu supplémentaire ou de hausse du bien - être indépendamment du revenu dans le futur) est supérieur au taux d’intérêt sur la dette publique et au taux de préférence pour le présent des agents économiques, c’est le cas ; si le niveau de revenu est structurellement déprimé dans le futur (par exemple par le vieillissement démographique) , ce n’est pas le cas et au contraire il faut réduire l’endettement public. C es arguments poussent, une fois la crise de la Covid terminée, à limiter l’endettement public au financement de dépenses publiques efficaces en termes de revenu ou liées à la transition énergétique.