Après la crise du Covid, une divergence qui va entraîner une forte tension politique

Nous prenons l’exemple de la zone euro, mais ce qui suit est valable pour tous les pays de l’OCDE. On s’attend après la crise du Covid à observer : d’une part, la hausse du chômage, et plus durablement un recul de la croissance potentielle, donc de la progression du pouvoir d’achat ; d’autre part, une hausse forte des prix des actifs, provoquée par l’abondance de la liquidité et les taux d’intérêt réels négatifs. Cette divergence entre l’évolution du pouvoir d’achat et celle de la valeur des patrimoines fera certainement apparaître une forte tension politique.