Avant même la crise du Covid, pourquoi fallait-il un soutien croissant de l’économie ?

La crise du Covid est un choc exogène qui a nécessité la mise en place de politiques économiques très expansionnistes dans les pays de l’OCDE. Mais avant même la crise du Covid, les politiques budgétaires et monétaires des pays de l’OCDE étaient devenues de plus en plus expansionnistes. Pourquoi ce besoin croissant de stimulation de l’économie ? En fait, il y a cercle vicieux : la politique budgétaire expansionniste, avec la hausse de l’endettement public, impose une politique monétaire de plus en plus expansionniste ; la politique monétaire expansionniste fait apparaître des crises financières de plus en plus fréquentes et de plus en plus brutales, qui imposent des politiques budgétaires de plus en plus expansionnistes  ; les politiques budgétaires expansionnistes, on vient de le voir imposent les politiques monétaires expansionnistes, d’où le cercle vicieux, car la sortie des crises fait apparaître les crises suivantes ; ce mécanisme est renforcé par la perte de croissance potentielle qui suit les crises et qui pousse aussi à utiliser des politiques budgétaires plus expansionnist es.