Avec les taux d’intérêt nuls, le risque est-il la remontée des taux d’intérêt ou les dangers des taux d’intérêt nuls ?

Les Banques Centrales des pays de l’OCDE ont choisi de mettre en place des taux d’intérêt, à court terme et à long terme, très faibles, nuls dans la zone euro et au Japon. Quel est alors le danger essentiel ? On pense tout de suite au danger de la remontée des taux d’intérêt, avec des dettes très importantes accumulées à des taux d’intérêt très faibles. Mais pour qu’il y ait remontée des taux d’intérêt, il faudrait que l’inflation remonte, donc que certains pays prennent le risque de redonner du pouvoir de négociation aux salari é s sur le marché du travail, donc de subir une hausse de leurs co û ts salariaux et une perte de compétitivité ; il faudrait que les Banques Centrales acceptent de prendre le risque d’une crise de la dette en remontant des taux d’intérêt. Il faut alors plutôt réfléchir aux risques associés au maintien durable de taux d’intérêt très bas : affaiblissement des banques, multiplication des entreprises zombies, bulles sur les prix des actifs, sorties de capitaux.