Avec quel taux d’intérêt faut-il actualiser les bénéfices futurs des entreprises de la zone euro ?

Les investisseurs en actions de la zone euro aujourd’hui calculent la valeur fondamentale des actions visiblement en utilisant un taux d’intérêt à long terme supérieur au taux d’intérêt de marché pour actualiser les bénéfices futurs des sociétés de la zone euro. Ceci explique le niveau très élevé de la prime de risque actions sur les actions européennes, et ceci pose une question centrale pour analyser la valorisation des actions de la zone euro : quel taux d’intérêt à long terme faut-il utiliser pour actualiser les bénéfices futurs : le taux d’intérêt observé sur les marchés, qui est très bas ? un taux d’intérêt plus élevé, avec l’idée que la BCE va normaliser dans le futur les taux d’intérêt ? Mais ceci n’est pas clair, la BCE pourrait maintenir des taux d’intérêt très faibles ; un taux d’intérêt plus élevé, avec l’idée qu’une crise politique va revenir dans la zone euro et que des primes de risque souverain vont s’ajouter aux taux d’intérêt dans plusieurs pays  ? Mais ne va-t-il pas y avoir relative sagesse budgétaire et faiblesse des primes de risque souverain ? Ce choix est crucial pour savoir si les actions de la zone euro sont chères ou bon marché.