Bond des prix du CO2 : un signal sur les coûts de production ?

Longtemps atones, les cours du carbone bondissent depuis le début de 2018 : la tonne de CO 2 a atteint les 21,2 € au 30 août, soient 2,7x les 7,8 € affichés au premier janvier , sur le m arché européen des quotas de carbone ( European Trading Scheme – ETS). Pour rappel, ils stagnaient sous l es 10 € depuis la fin de 2011. Faut-il y voir le signe avant-coureur d’un renchérissement des prix de l’énergie et, partant, des coûts de production ? Nous ne le pensons pas tant les facteurs qui nourrissent cette appréciation semblent d’abord techniques et circonstanciels , le tout sur fond de faiblesse persistante des volumes de transactions exace rbant les mouvements observés. Cependant, si les cours constatés sur l’ETS ne sauraient dès aujourd’hui remplir avec fiabilité la fonction de signal quant aux coûts finaux de production – ce malgré leur réelle incidence sur les prix du MWh auxquels ils s’avèrent bien corrélés – ils le pourraient tout à fait au cours de la prochaine décennie. La phase 4 de ce marché aura de fait débuté en 2021. Il s’avèrerait donc prématuré de s’alarmer ou de se réjouir des variations depuis peu constatées sur l’ETS ; en revanche, ces dernières fournissent déjà un premier indice, assez pertinent, de ce qui pourrait advenir après l’instauration de sa phase 4 , qui lui confèrera une importance non négligeable. Sous certaines circonstances, notamment en cas de récession survenant brutalement et non graduellement, il pourrait même entraîner des effets cumulatifs sur la réduction de la production de la part des acteurs des industries concernées. Quoi qu’il en soit, un point semble établi : si la phase d’observation, quasi-gratuite pour la plupart des entreprises, ne s’achève pas encore, celle de la léthargie des cours est close. La volatilité fait son retour .