Ce que la Réserve Fédérale va faire n’aura aucun effet sur l’inflation

La Réserve Fédérale va arrêter d’accroître la taille de son bila n , va augmenter ses taux d’intérêt directeurs. Mais ceux-ci, à moyen terme, ne devraient atteindre que 2 à 2,5 %. Compte tenu de l’importance des achats d’obligations américaines par les non-résidents , de la détention très importante d’obligations par la Réserve Fédérale et du niveau modeste d’arrivée des taux d’intérêt à court terme, les taux d’intérêt à long terme devraient rester faibles (autour de 2 % à la fin de 2022). Il faut donc voir que rien de ces évolutions ne va en réalité réduire l’inflation : le taux d ’ intérêt réel à long terme va rester négatif, et va donc continuer à soutenir la demande. Peut-être sera-ce la politique budgétaire, avec la forte réduction des déficits publics, qui va réduire l’inflation, et pas la politique monétaire.