C’est déjà Noël !?

Edito La soirée d’hier aura délivré deux cadeaux de Noël pour les marchés en levant les deux incertitudes politiques majeures des derniers mois  : 1/ l a victoire et la m ajorité absolue obtenue par les conservateurs ouvrent la voix à la sortie effective du Royaume-Uni au 31 janvier prochain  ; 2/ l ’annonce d’une signature imminente de la Phase 1 de l’accord commercial sino-américain signifie une désescalade tarifaire. Si des incertitudes persistent à moyen terme (quel accord UE-UK d’ici fin 2020 ? le détail de l’accord Phase 1 ? Quid d ’un e Phase 2 ?), ce qui est pris n’est plus à prendre. Avec des banques centrales qui ont réaffirmé leur statu quo , ces nouvelles militent pour une poursuite du mouvement risk-on pour les actifs risqués et cycliques, surtout si le news flow macro poursuit son amélioration (notre scénario). Il faudra désormais surveiller le positionnement des investisseurs pour veiller aux excès d’optimis me et mettre en place des hedges adéquats.