C’est facile de faire de la croissance en hypothéquant l’avenir

On peut craindre que beaucoup de pays de l’OCDE aient aujourd’hui fait le choix de stimuler leur croissance en hypothéquant l’avenir. C’est le cas : si la consommation est stimulée par une progression des salaires réels plus rapide que celle de la productivité. Ceci s’observe aujourd’hui dans tous les pays de la zone euro, au Japon et au Royaume-Uni, et conduit à une dégradation de la profitabilité et de la compétitivité ; s’il a été choisi d’avoir un déficit public qui stimule la consommation et non l’investissement, et donc qui ne génère pas dans le futur un revenu supplémentaire qui permette de restaurer la solvabilité budgétaire. Ceci s’observe aujourd’hui aux É tats-Unis, en France, en Italie, au Japon.