Cette fois-ci, pas de baisse des taux d’intérêt pour amortir le choc

Après la crise des subprimes , la forte baisse des taux d’intérêt a amorti le choc sur les économies, en particulier en faisant baisser les intérêts payés par les Etats, les ménages et les entreprises malgré la hausse de leur endettement. Mais après la crise du coronavirus, il ne pourra pas y avoir de baisse des taux d’intérêt, et pourtant les taux d’endettement des Etats et des entreprises vont aussi augmenter et l’activité va être durablement déprimée. Comment alors amortir le choc ? La seule possibilité qui reste est l’usage massif de la politique budgétaire et de la monétisation des dettes par les Banques Centrales : des déficits publics élevés et durables entièrement monétisés. La politique monétaire ne soutient plus l’économie en faisant baisser les taux d’intérêt mais en rendant possible les déficits publics très élevés qui sont nécessaires, en particulier parce que les taux d’intérêt ne peuvent plus baisser.