Choix économiques des 20 dernières années : la grande remise en cause

Trois choix économiques centraux des 20 dernières années sont aujourd’hui remis en cause : la libre circulation internationale des capitaux, associée aux taux de change flexibles et à des politiques monétaires n’ayant que des objectifs internes. On voit aujourd’hui que ce choix conduit à une variabilité excessive des flux de capitaux et des taux de change, dans les pays émergents, mais aussi dans les pays de l’OCDE ; les politiques monétaires d’« inflation targeting  », ayant un objectif d’inflation, remises en cause puisque, dans les pays de l’OCDE, l’inflation ne suit plus le cycle économique, elle reste faible même au plein emploi ; ceci force normalement à rechercher d’autres objectifs pour les politiques monétaires ; les normes budgétaires, particulièrement en Europe, qui sont remises en cause parce que, dans un environnement de taux d’intérêt réels très faibles, il est possible d’avoir sans danger un niveau d’endettement public plus élev é.