Comment a évolué la structure optimale de portefeuille ?

Nous regardons comment la composition des portefeuilles des épargnants a évolué entre monnaie, titres à court terme, obligations, action s et immobilier, aux États-Unis et dans la zone euro. N ous nous intéressons aux questions suivantes   : quel a été le lien entre les politique s monétaire s expansionniste s e t l e poids de la monnaie dans les portefeuilles ? Les épargnants ont-ils accepté un poids plus élevé de la monna ie dans la richesse, ou bien on t-il s réinvesti la monnaie dans les autres classes d ’ actifs   ? les politique s monétaire s expansionniste s et les taux d ’ intérêt à long terme très bas ont-ils découra gé la détention d’obligations ? y a - t-il eu report des investisseurs vers les actions (pour obtenir du rendement) ou ver s l’immobilier (pour se protéger contre le risque de perte de valeur de la monnaie)   ? O n voit, aux États-Unis et dans la zone euro   : une grande stabilité d e la structure de la richesse ; en particulier le poids des obligations e s t stable malgré la baisse des taux d ’ intérêt à long terme   ; une légère hausse du poids de la monnaie dans la richesse liée au x politique s monétaire s expansionniste s et au fait que la monnaie n’a pas encore été réinvesti e en action s et en immobilier.