Comment faut-il analyser l’inflation ?

Pour savoir si un choc inflationniste est durable ou non, dangereux ou non, doit être combattu ou non par une politique monétaire restrictive, il faut se poser quelques questions : l’inflation vient-elle d’une progression anormalement forte de la demande (déficits publics excessifs, baisse importante du taux d’épargne des ménages associée à l’endettement) ou d’une insuffisance de l’offre pour un niveau normal de demande ? Dans le second cas, il faut normalement accepter les hausses des prix relatifs des biens et services concernés pour rééquilibrer l’offre et la demande ; quel est le degré d’indexation des salaires aux prix ? S’il est fort, les chocs d’inflation risquent de se transformer en inflation permanente, et ils entraînent un recul des profits des entreprises ; s’il est faible, les chocs d’inflation se corrigent assez rapidement, la perte de pouvoir d’achat des ménages faisant reculer la demande de biens et services ; l’inflation vient-elle d ’ u n changement technologique indispensable (par exemple aujourd’hui la transition énergétique) ? Si c’est le cas, elle est inévitable et il est inutile d’essayer de la corriger ; l’inflation vient-elle d’une hausse des marges bénéficiaires des entreprises  ? Si cette hausse est inutile, il faut alors lutter contre cette forme d’inflation, mais la politique monétaire est-elle le bon instrument ?