Comment la récession allemande peut-elle mettre les États-Unis en difficulté ?

Une récession allemande a un faible effet direct (par le commerce extérieur) sur les États-Unis. Mais elle peut avoir un effet indirect très négatif sur les États-Unis par le mécanisme suivant : la récession allemande conduit à une politique budgétaire plus expansionniste en Allemagne et dans le reste de la zone euro ; ceci fait disparaître l’excédent extérieur de la zone euro ; or cet excédent était largement prêté au Trésor des États-Unis, la zone euro ayant remplacé la Chine depuis 2013-2014 comme prêteur essentiel aux États-Unis ; la disparition de l’excédent extérieur de la zone euro conduirait donc à une difficulté de financement (du déficit extérieur et du déficit public) majeure aux États-Unis.