Comment les pays de l’OCDE vont-ils stabiliser (ou réduire) les taux d’endettement public ?

Les pays de l’OCDE, avec la crise de la Covid, ont accumulé un taux d’endettement public très élevé. Quelles sont les possibilités ensuite pour réduire les taux d’endettement public  ? Nous montrons qu’il y a quatre possibilités : une hausse de l’excédent budgétaire primaire ; le maintien de taux d’intérêt inférieurs à la croissance en valeur ; cela inclut la baisse du taux d’intérêt moyen sur la dette publique qui résulte de la détention d’une partie de la dette publique par la Banque Centrale ; la taxe inflationniste, qui s’applique à l’ensemble de la quantité de monnaie (de transaction et de placement) ; la quatrième possibilité est plus originale : c’est la croissance du prix relatif des actifs (actions, immobilier...), qui s’applique à la monnaie de placement (celle qui est une fraction de la richesse). Si le prix relatif des actifs augmente, la demande de monnaie de placement augment e , ce qui permet d’accro î tre l’offre de monnaie donc d’augmenter la monétisation de la dette publique. Nous regardons la taille de ces quatre mécanismes de réduction du taux d’endettement public, dans le passé et probablement dans le futur.