Comment réduire le taux d’endettement public ?

Pour réduire le taux d’endettement public quand il est élevé, on peut envisager a priori deux stratégies : passer à une politique budgétaire restrictive, ce qui réduit la dette publique , mais réduit aussi le PIB, d’où un effet incertain sur le taux d’endettement public ; passer à une politique budgétaire expansionniste, ce qui accro î t la dette publique , mais accro î t aussi le PIB, d’où aussi un effet incertain sur le taux d’endettement public. On considère souvent aujourd’hui que la première stratégie a montré son inefficacité (dans la zone euro en particulier, après la crise des subprimes) et que la seconde doit être privilégiée. Mais que faut-il pour que la seconde stratégie, non conventionnelle, soit la bonne ? Que le taux d’intérêt reste inférieur à la croissance nominale ; que le multiplicateur budgétaire soit élevé, d’où une hausse forte à court terme de la production ; que la hausse des dépenses publiques ait un effet positif important sur la croissance potentielle, d’où un effet de long terme favorable à la solvabilité budgétaire. Il est permis d’avoir des doutes sur le fait que les deux dernières conditions soient remplies.