Comment réfléchir aux effets des déficits publics ? L’exemple présent des États-Unis

Lorsqu’un pays met en place un déficit public très élevé (c’est le cas aujourd ’ hui aux États-Unis), quelles sont les étapes du raisonnement pour analyser les effets de ce déficit public ? Quelle est la situation en ce qui concerne l’épargne privée ? Si l’épargne privée n’augmente pas, il appara î t (ex ante) une insuffisance d’épargne. Y a-t-il forte flexibilité de l’offre d’importation ? Si la réponse est positive, l’insuffisance d’épargne conduit à un déficit extérieur en hausse et non à l’inflation, à une rapide accumulation de dette extérieure. Comment les capitaux nécessaires pour financer l’endettement extérieur sont-ils attirés ? Il peut y avoir une hausse importante des taux d’intérêt par rapport au Reste du Monde ; si ce n’est pas le cas, il doit y avoir une dépréciation du taux de change.