Comment réfléchir aux investissements en actions ?

Nous ne regardons pas ici les aspects sectoriels de la stratégie d’investissement en actions, mais l’aspect global : que faut-il regarder pour savoir s’il faut rester investi en actions ou pas ? Les deux critères essentiels sont les suivants : les Banques Centrales vont-elles remonter les taux d’intérêt suffisamment pour que les taux d’intérêt réels augmentent beaucoup ? Aujourd’hui : les taux d’intérêt réels remontent fortement aux États-Unis ; ils remontent, mais lentement , et restent négatifs dans la zone euro ; l’indexation des salaires aux prix va-t-elle se redresser suffisamment pour que les profits des entreprises soient affectés négativement, que les résultats ne soient plus protégés par la faible indexation des salaires au prix ? Aujourd’hui : les marges bénéficiaires augmentent fortement aux États-Unis ; elles sont stables dans la zone euro, mais avec la perspective d’une accélération des salaires. Le risque pour les investisseurs en actions est donc : aux États- Unis, lié à la ha usse des taux d’intérêt réels ; dans la zone euro, lié à la probable accélération des salaires, d’où le recul des marges bénéficiaires.