Comment réfléchir aux prix des actifs financiers (actions, obligations des entreprises) dans le futur ?

Il y a trois mécanismes à ajouter pour réfléchir aux prix des actifs financiers des entreprises dans le futur. La c roissance potentielle, après la crise d e la Covid, va être plus faible, d’où normalement des bénéfices plus bas ; Les taux d’intérêt réels, avec l’excès d’épargne, vont être encore plus bas qu’avant la crise, ce qui pousse à la hausse la valorisation des actifs. Le comportement des Banques Centrales (aléa de moralité : les investisseurs pensent qu’ils sont assurés contre le recul des prix des actifs ; rééquilibrage de portefeuille avec l’excès de liquidité) pousse à la hausse les prix des actifs. L’effet de valorisation et l’effet de politique monétaire l’emport a nt sur l’effet de bénéfice, il apparaîtra une décorrélation nette entre les prix des actifs financiers et l’économie réelle (croissance, bénéfices…).