Comment réfléchir à la question des retraites en France ?

Pour clarifier le débat sur le système de retraite en France, il nous semble qu’il faut passer par les étapes suivantes : Quel est le poids maximum de la dépense de retraite qui est acceptable ? Une dépense de retraite plus élevée conduit à un prélèvement plus important sur les revenus des actifs et des jeunes, à une perte de compétitivité-coût. Une fois défini ce poids maximum des retraites, il faut choisir la méthode de l’équilibrage du système de retraites : dans le système présent, il y a trois instruments possibles : le niveau des retraites, l’âge de départ à la retraite, la durée de cotisation ; dans un système à points, le seul instrument est normalement la valeur du point. Le passage à un système universel à points fait des gagnants et des perdants. Comment le faire accepter par les perdants ? Une solution est d’utiliser par exemple l’argent de privatisations pour leur donner un capital retraite (dans le Plan d’ É pargne Retraite nouveau) qui compense la baisse de la générosité de leur système de retraite. Il faut enfin revenir sur le choix fait en France de la répartition, et rappeler à quel point ce choix est coûteux. De 1982 à 2019, le rendement réel (corrigé de l’inflation) de la répartition a été de 1,9 % par an en moyenne ; celui d’un portefeuille d’actions de 11,1 % ; celui d’un portefeuille d’obligations de 6,1 % par an.