Comment va se corriger l’écart de valorisation entre les actions américaines et les actions européennes ?

L’observation de la croissance de long terme et des taux d’intérêt à long terme montre que l’écart de valorisation (de PER) entre les actions américaines et les actions de la zone euro n’est pas justifié. Il résulte d’une plus grande aversion pour le risque actions en ce qui concerne les actions de la zone euro. Il est donc raisonnable d’anticiper une correction de l’écart de valorisation entre les actions américaines et les actions européennes, mais comment se réalisera cette correction ? Par la baisse des actions américaines ? Leur valorisation globale ne paraît pas excessive, la croissance potentielle des Etats-Unis doit être révisée à la hausse, les coûts salariaux augmentent peu, ce qui rend une correction forte peu probable ; Par la hausse des actions européennes ? C’est plus probable, avec le trop grand pessimisme des investisseurs sur l’économie de la zone euro, soutenue par un important stimulus de demande.