Comment éviter l’arrêt de la croissance dans les grands pays de la zone euro ?

Quand on part de la tendance des gains de productivité et de l’évolution de la population en âge de travailler, sans introduire de hausse du taux de participation ou d’immigration, on voit que la croissance potentielle dans les années 2020 est d’environ : 0 % par an en Allemagne 0,4 % par an en France - 0,4 % par an en Italie - 0,2 % par an en Espagne Dans ces quatre pays, lorsque le taux de chômage va se rapprocher du taux de chômage structurel, la croissance va donc devenir très faible. Puisque les difficultés d’embauche des entreprises sont fortes, cette situation peut être proche. Comment l’éviter ? on ne voit pas de signe de redressement des gains de productivité, même en Allemagne où l’effort d’innovation et de modernisation du capital est beaucoup plus important que dans les 3 autres pays ; il reste à espérer la poursuite de la hausse du taux de participation (de la partie de la population en âge de travailler qui se présente sur le marché du travail) et la poursuite de l’immigration qui permettrait qu’il y ait hausse du taux d’emploi même quand le taux de chômage est faible et stable. Quand on compare internationalement les taux de participation, on voit qu’il subsiste une marge importante de hausse du taux de participation en France, en Espagne et en Italie. Quant à l’immigration, elle semble maintenant de moins en moins bien acceptée par les opinions.