Configuration des balances courantes : les transferts d’épargne sont-ils faciles ?

La finance sert aussi à transférer l’excès d’épargne d’une région vers les régions qui ont un déficit d’épargne. Si les régions qui sont en déficit d’épargne sont stables, solvables, ce transfert est facile et ces régions se financent à des taux d’intérêt faibles. Au contraire, si elles sont instables, peu solvables, en croissance faible, ce transfert d’épargne est complexe et ces régions se financent à des taux d’intérêt élevés. Nous regardons donc la configuration des balances courantes, donc des déficits ou excédents d’épargne entre États-Unis, Amérique l atine et Mexique, zone euro, PECO , OPEP et Russie, Afrique et Turquie, Japon, Chine, émergents d’Asie autre s que la Chine. Nous voyons les évolutions importantes suivantes : les États-Unis et les pays d’Europe Centrale (PECO) ont des déficits extérieurs continuels, mais attirent sans difficulté l’épargne du Reste du Monde, alors qu’ils ont des niveaux de revenu élevés ; l’Amérique l atine, l’Afrique et la Turquie ont des déficits extérieurs permanents, mais attirent avec difficulté l’épargne du Reste du Monde, donc ont des taux d’intérêt élevés alors qu’ils ont des niveaux de vie faibles. Ces pays sont donc les perdants du fonctionnement du Système Monétaire International.