contagion ? Comme ils disent

Environnement macro En France l’estimation finale du PMI manufacturier de septembre le confirme à 52,5 (contre 53,5 en août), ce niveau traduit un ralentissement de l’activité dans le secteur en raison notamment des tensions commerciales mondiales et du ralentissement global du secteur automobile. Même tendance du côté du PMI manufacturier zone euro de surcroit révisé en baisse en estimation définitive (à 53,2 contre 53,3). Il atteint ainsi son plus bas niveau depuis deux ans. Après une pause de 3 mois à 8,2%, le taux de chômage de la zone est reparti à la baisse en août (8,1%) Le Royaume-Uni s’offre une surprise positive avec un PMI plus élevé que p révu à 53,8 (après 53 en août). Aux Etats-Unis , petite déception du côté de l’ISM manufacturier qui passe de 61,3 en août à désormais 59,8. A noter la baisse marquée de l’indice prix payé (-5,2 points à 66,9). Actions Les actions européennes sont en hausse ce lundi, le Stoxx600 est en hausse de 0.2% porté par les tech s (+1.61%) et l' énergie (+0.81%). Même co nstat sur les a ctions US (+0.36 % S&P500) qui sont dopés par l'i nstauration d'un nouveau Nafta. La bourse japonaise se retrouve au plus haut depuis plus de 20 ans (+ 0.1 %). Le HSI est en baisse (-2%). Obligations / Dérivés Journée risk -off sur les dettes euro, encore une fois suspendues aux développements autour du budget italien. Les spreads périphériques s’écartent tout comme les swap spre ads. Le BTP-Bund est à 295 pb ce matin . Côté volatilité le début de trimestre voit une surperformance du gamma long portée majoritairement par la volatilité réalisée. Les volatilités courtes restent néanmoins bon marché.   Monétaire / Banques centrales Malgré des chiffres d’inflations décevants en fin de semaine, les anticipations de hausse des taux en zone euro restent au beau fixe. L’EONIA 1Y1Y continue d’évoluer autour des plus hauts annuels (au-delà des niveaux enregistrés en janvier). Le strip eurodollar se pentifie avec des contrats qui se renchérisse jusqu’à l’horizon juin-22. Le strip euribor s’aplatie avec des contrat Nov18 – Juin19 qui sous-performent les contrats plus longs. Australie  : La RBA laisse son taux directeur inchangé à 1,50% FX Hausse du dollar canadien (+0. 74 %) et du real brésilien (+0.78 % ) après l'accord d' une nouvelle version du Nafta. Le yen japona is ainsi que l'euro perdent 0.2 %. Voir notre FX daily Matières premières Le cuivre a reculé en raison des chiffres décevants provenant du secteur manufacturier en Chine, l’indice offic i el de l’industrie manufacturière se situant à aujourd’hui à 50.8 contre 51.3 en aout Un signe supplémentaire d’une faible demande due au conflit entre les US et la Chine