Courbe des taux d’intérêt et déficits publics ou dettes publiques : la corrélation peut-elle disparaître ?

On s’attend à ce qu’une hausse des déficits publics ou des dettes publiques conduise à une pentification de la courbe des taux d’intérêt (nous regardons les situations des Etats-Unis, de la zone euro et du Japon). Pour que ce ne soit plus le cas, il faut que la Banque Centrale soit passée au «  yield curve control », à une politique de stabilisation effect iv e du t aux d’intérêt à long terme, ce qui a comme conséquence que la Banque Centrale ne peut plus contrôler la taille de son bilan. La Banque du Japon est effectivement passée officiellement à cette politique, mais elle peut être menée de fait, sans être officialisée. L’analyse statistique et économétrique semble montrer qu’il y a aujourd’hui «  yield curve control » au Japon, mais aussi aux Etats-Unis et dans la zone euro. Cette politique est plus facile à mener aux Etats-Unis et au Japon que dans la zone euro, puisque la BCE est contrainte de mettre une limite à ses programmes d’achat de dette.