Croissance affaiblie, mais politique monétaire restant très expansionniste : que se passe-t-il avec les prix des actifs ?

Après s’être redressée fortement à la fin du confinement, la croissance économique, aux Etats-Unis et dans la zone euro, va devenir faible en 2021-2022, pour de multiples raisons. Dans le même temps, on comprend que la politique monétaire des Etats-Unis et de la zone euro va rester durablement expansionniste, avec une stratégie nouvelle des Banques Centrales. Le s prix des actifs (cours boursiers, prix de l’immobilier) sont donc soumis à des influences contradictoires (croissance faible, politique monétaire très expansionniste). Nous pensons que le comportement de rééquilibrage de portefeuille (utilisation de l’excès de monnaie détenu pour acheter les autres actifs) va l’emporter, que les prix des actifs vont beaucoup monter et qu’il va donc y avoir décorrélation entre les prix des actifs et l’économie réelle.